1、近年來,隨著國際金融危機的爆發(fā)和全球性蔓延,企業(yè)債務問題逐漸凸顯,許多企業(yè)的資金鏈條斷裂,資本結構也發(fā)生了變化,資本結構與企業(yè)盈利能力的關系也相應發(fā)生了變化。資本結構是各種長期融資形式和權益之間的比例關系,資本結構是影響企業(yè)盈利的首要因素之一,求解資本結構與企業(yè)盈利能力之間的確切關系,對于強化公司管理,優(yōu)化資本結構,提高公司盈利能力意義重大。
　　 在本文的研究中,我們首先對有關資本結構與企業(yè)盈利能力的研究文獻進行歸納整理,在此

2、基礎上進行一些理論分析,重點是分析資本結構是通過哪些路徑影響企業(yè)盈利能力的。進一步選取了英國不同行業(yè)的20家上市公司作為分析樣本,利用公司報表數(shù)據(jù),對相關指標進行分析。分析將從三個不同的角度進行:一是利用路徑分析和相關性檢驗方法對二者關系進行分析;二是利用面板數(shù)據(jù)等計量模型分析方法找到二者之間的較為精確的數(shù)量關系;三是對二者關系進行最優(yōu)化分析,即利用排序對應方法,尋找最大化利潤條件下的的資本結構,將其視為最優(yōu)資本結構;最后在實證分析的基

3、礎上通過案例分析,找到當前二者關系中存在的問題,在案例分析中我們重點分析了中國同類企業(yè)債務資本比率同稅后利潤率之間的具體關系,作為同英國企業(yè)的比較分析對象。
　　 從最終的實證結果來看,資本結構與公司盈利能力有較強的相關性,但這種相關性不是直接的,而是通過公司的營業(yè)收入、利息支出、成本與費用等途徑發(fā)生作用的。資產負債率對股東回報率有顯著的影響。最優(yōu)的資本結構是存在的,但不同產業(yè)類別的差異性很大。另外,也對中國的上市公司進行了一些