1、分類號號UDCCC學號號03230660活易爭了多去軍碩士學位論文學科名稱:學科門類:指導教師:申請日期:2006.3摘要論文題目:風險投資過程中風險企業(yè)控制權的分配研究學科:技術經濟及管理作者姓名:趙巧艷指導老師:黨興華教授答辯日期:反帥石引簽名:簽名:疊2至璽夔爺聲舉摘要近幾年來，風險投資業(yè)在我國己快速發(fā)展起來。具有充分資金實力和專業(yè)化運作能力的風險投資機構己在我國高科技轉化領域及科技產業(yè)發(fā)展中扮演越來越重要的角色。不確定性和高風險

2、是風險投資最主要的特征，這也是風險企業(yè)控制權產生的根源。在風險投資過程中，如何配置事后風險企業(yè)家和風險投資家之間的權利是非常重要的，這將直接影響風險企業(yè)的成敗。在風險投資過程中，風險企業(yè)控制權問題是非常復雜的，控制權在風險投資家和風險企業(yè)家之間的分配，不僅取決于信息不對稱、參與約束、努力及談判能力等諸多因素，而且還與金融工具的選用、契約的安排等有著密切的關系?？刂茩喾峙鋯栴}是風險投資過程中的關鍵問題，也是難點問題。論文主要以風險投資過程

3、中風險企業(yè)的控制權分配為研究對象，運用信J息、經濟學中的委托代理理論、激勵理論和交易成本等相關理論，重點從信息、努力程度及談判力和金融工具三個方面進行考慮，通過建立模型對風險企業(yè)控制權的分配進行了研究。得出了以下結論:(l)在風險投資過程中，風險投資家和風險企業(yè)家簽約前非對稱信息程度越高，風險投資家擁有的控制權越大簽約后風險投資家可利用的信息質量越高，他得到的控制權越小KB越大，風險投資家擁有的控制權越小。(2)通過構建風險投資家和風險

4、企業(yè)家均衡努力情況下的最優(yōu)控制權分配模型，分析得出了風險投資家所擁有的控制權比例刀是隨其努力重要程度元的變化同向變化的，而不是絕對地不變、遞增或遞減的結論。(3)通過對三種不同金融工具的比較分析，得出了可轉化債券、可轉化優(yōu)先股等復合金融工具是實現(xiàn)風險企業(yè)控制權分配的理想工具的結論。(4)論文最后通過案例對部分結論進行了驗證。論文研究結論可為風險投資過程中風險企業(yè)控制權如何有效配置提供一定的理論指導。關鍵詞:風險投資不對稱信息控制權分配論