1、現(xiàn)代經(jīng)濟信息企業(yè)并購稅收籌劃經(jīng)濟分析全文勇浙江省交通投資集團杭金衙分公司甬金管理處321000摘要：企業(yè)并購作為資本運營的重要形式，是企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的重要措施，而稅收是企業(yè)在并購決策及實施中不可忽視的重要規(guī)劃對象，合理的稅收籌劃可以降低企業(yè)并購的成本，實現(xiàn)并購的最大效益。如何站在企業(yè)并購中稅收籌劃的成本和效益的角度，幫助企業(yè)更好地利用國家稅收政策，合法、科學、全面地開展稅收籌劃，獲得充分正當?shù)亩愂绽妫潜疚奶接懙闹攸c。關(guān)鍵詞：企業(yè)并購稅

2、收籌劃成本一效益經(jīng)濟分析企業(yè)并購中的稅收籌劃是一個科學、充分運用稅收法律法規(guī)的過程，企業(yè)在這個過程中通過統(tǒng)籌考慮，全面權(quán)衡，達到提高經(jīng)濟效益降低整體稅負的目的。一企業(yè)，f：購與稅收籌劃的關(guān)系企業(yè)并購包括兼并和收購兩個含義，通常簡稱為“并購”，是以市場優(yōu)化配置機制為載體的企業(yè)資產(chǎn)的重新組合，它能使社會資源向高效企業(yè)集中。在企、Ik并購行為中。稅收籌劃問題成為必不可少的考慮因素，它不僅影響著企業(yè)并購的成本和效益，而且對于企業(yè)并購效果有著重要

3、的作用，這種作用主要體現(xiàn)在三個方面：(1)虧損抵補。即企業(yè)可以利用稅法中的虧損遞延條款來達到合珥!減輕稅負的目的。當某企業(yè)在一年中出現(xiàn)了虧損，該企業(yè)就不但可以免付當年的所得稅。而且它的虧損可以向后遞延，以抵消以后幾年的盈余。這樣，如果企業(yè)在一年中嚴重虧損，或連續(xù)幾年不盈利，擁有相當數(shù)量的累積虧損。就會被考慮作為兼并對象，或者該企業(yè)考慮兼并盈利企業(yè)，以達到利用其在納稅方面優(yōu)勢的目的。(2)延期納稅。如果企業(yè)將被并購企業(yè)的股票轉(zhuǎn)換為可轉(zhuǎn)換債

4、券，一段時間后再將其轉(zhuǎn)換為普通股票，這在稅法上可以在收人中預先減去可轉(zhuǎn)債利息。具有抵稅效應，同時可以保留這些債券的資本收益，在債券轉(zhuǎn)為股票后再支付，使企業(yè)享受延期支付資本收益稅的利益。(3)免稅并購。企業(yè)并購活動發(fā)牛時，當參與并購的雙方企業(yè)不是以現(xiàn)金支付，而是以股權(quán)交換的方式進行時，將被并購企業(yè)的股票按一定比率換為并購企業(yè)的股票，這樣由于在整個過程中，交易雙方的股東既未收到現(xiàn)金，也未實現(xiàn)資本利益，所以這一過程是免稅的。通過這種兼并方式，

5、在不納稅的情況下，企業(yè)實現(xiàn)了資產(chǎn)的流動和轉(zhuǎn)移。另一方面。企業(yè)并購與稅收籌劃相互促進，二者目標具有一致性。(1)宏觀方面，企業(yè)并購和稅收籌劃都是服務于社會資源的優(yōu)化配置，共同促進社會經(jīng)濟的發(fā)展。一方面企業(yè)并購作為一種重要的企業(yè)產(chǎn)權(quán)的交易形式充分體現(xiàn)了市場經(jīng)濟下優(yōu)勝劣汰的競爭法則，它使存量資產(chǎn)得以合理流動，從而帶動增量資產(chǎn)的合理使用，有利于社會資源優(yōu)化配置和規(guī)模經(jīng)濟的實現(xiàn)。另一方面，在市場經(jīng)濟條件下，國家的宏觀調(diào)控直接作用于市場。國家稅收政

6、策目標的實現(xiàn)有賴于企業(yè)對國家政策做出積極反應。企業(yè)并購過程巾的稅收籌劃使得稅收杠桿的職能得以有效發(fā)揮，有助于依法治稅的實現(xiàn)，國家宏觀調(diào)控政策得以貫徹，最終優(yōu)化資源配置，實現(xiàn)經(jīng)濟增長。(2)微觀方面企業(yè)并購和稅收籌劃都是為了實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟利益最大化。無論企業(yè)并購活動是為了獲得哪種效益。經(jīng)濟杠桿效益、規(guī)模經(jīng)濟效益還是協(xié)l口1效益，都是通過對社會資源的重組與整合，最終實現(xiàn)并購后企業(yè)經(jīng)濟利益最大化。稅收籌劃也是如此，其本身作為理財活動的一部分。目

7、標就是實現(xiàn)企業(yè)自身經(jīng)濟利益的最大化。通過稅收籌劃。企業(yè)作為納稅主體?？梢詼p少企業(yè)并購過程中的稅收成本管理水平得到提高最終增加經(jīng)濟利益。二，企業(yè)并購稅收籌劃的經(jīng)濟分析(一)企業(yè)并購稅收籌劃增加的成本。企業(yè)實施稅收籌劃要增加一定的成本，包括直接成本和風險成本1直接成本企業(yè)并購稅收籌劃的直接成本，是指企業(yè)為選擇和實施企業(yè)并購稅收籌劃方案所發(fā)牛的直接費用，如咨詢費、籌資費、籌建費、注冊費、培訓費等，屬于顯性成本的范疇。因為并購稅收籌劃方案的設計

8、，需要對我同的稅收法律和并購法律有明確的了解對整個企業(yè)并購行為和稅收籌劃行為有著宏觀的把握所以，企業(yè)通常根據(jù)自身的實際情況組建專門機構(gòu)，要么聘請稅務顧問進行籌劃。要么直接委托中介機構(gòu)進行安排，但不論采取何種方式，都在一定程度上會增加成本。：，2風險成本通俗地講，風險成本就是指企業(yè)并購稅收籌劃活動失敗而付m的代價。稅收籌劃是利用國家政策合法合卵地節(jié)稅，是在稅收法規(guī)規(guī)定的邊緣操作，這就必然蘊含著一定的操作風險包括財務風險、融資風險、管理風險

9、、經(jīng)營風險等。企業(yè)并購稅收籌劃與國家政策有密切的聯(lián)系，因此，最主要的是政策風險成本。(1)政策選擇的風險成本這是指政策選擇錯誤而造成的經(jīng)濟損失，即企業(yè)并購稅收籌劃行為與相關(guān)政策相違背受到經(jīng)濟懲罰而蒙受的損失。比如，企業(yè)在避稅地實施并購行為，以方便利用當?shù)氐牡投愓咴谝欢ǔ潭壬希瑧撜f是符合避稅地相關(guān)的稅收政策精神，但卻口『能違反其他國家或地區(qū)的反避稅政策精神。(2)政策變化的風險成本由于國家或地區(qū)的稅收政策具有不定性或相對較短的時效性，

10、這就使企業(yè)并購稅收籌劃產(chǎn)生一定的風險成本。特別是在企業(yè)并購活動中。由于涉及到較長時間的稅收籌劃。表現(xiàn)得更為明顯。如果是對國內(nèi)并購活動進行籌劃，只需考慮周內(nèi)政策變化風險成本。如果是跨國并購的稅收籌劃，則不僅要考慮國內(nèi)政策變化風險成本，還要考慮國外政策變化風險成本。從企業(yè)并購獲取稅收籌劃的收益這一角度來看。企業(yè)并I!jJ規(guī)模越大，企業(yè)并購稅收的風險成本也就相對越高。(二)企業(yè)并購稅收籌劃減少的成本1減少的納稅成本。降低納稅成本，就是減少企業(yè)

11、在并購過程巾發(fā)牛的包括經(jīng)濟、時間等方面損失的各種費用，例如稅務登記、納稅申報、稅款繳納、稅務檢查等，以及存整個納稅過程中產(chǎn)生的時間耗費及紙張等方面的費用。通過稅收籌劃產(chǎn)生的節(jié)稅金額實質(zhì)上就是增加了企業(yè)收益。因此。在企業(yè)并購的過程中，企業(yè)可以通過對各種稅收籌劃方案的分一22—萬方數(shù)據(jù)財經(jīng)研究析，選擇納稅成本最低的并購方式，實現(xiàn)財務利益最大化。在企業(yè)并購法律框架限度內(nèi)增加的財務利益，是通過企業(yè)并購稅收籌劃所取得的經(jīng)稅務機關(guān)認町的合法的收益。

12、也是企業(yè)并購之所以進行稅收籌劃的重要原因。2減少的融資成本企業(yè)并購過程中的融資成本組成了企業(yè)并購成本的一個部分。企業(yè)并購取得與使用并購活動所需資金，必須付出代價即企業(yè)并購的融資成本，包括用資費用和籌資費朋等。在企業(yè)并購過程中，進行合理恰當?shù)亩愂栈I劃可以使企業(yè)并購行為的融資成本最低。在法律允許的范用內(nèi)。選擇恰當?shù)钠髽I(yè)并購稅收籌劃方案?？梢赃_到降低企業(yè)并購過程中的融資成本。3減少的整合成本企業(yè)并購行為結(jié)束之后，必須對目標企業(yè)進行有效地整合，

13、使其與并購企業(yè)的整體戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致，這個過程中會發(fā)生一些費用。通過合理有效地稅收籌劃，可以使企業(yè)并購中的財務整合成本、人員整合成本等費用達列最小，從而在一定程度上，使企業(yè)并購的整合成本達到最低，間接地增加企業(yè)的經(jīng)濟效益。(三)企業(yè)并購稅收籌劃的效益分析1企業(yè)并購稅收籌劃的經(jīng)濟杠桿效益分析從根本上講，稅收籌劃作為企業(yè)并購過程中的一個重要步驟，就是要使企、Ip作為納稅主體，在最大限度上取得最大的稅后利潤。發(fā)揮出企業(yè)并購稅收籌劃的經(jīng)濟杠桿效應。

14、在整個企業(yè)并購過程中，涉及的資產(chǎn)交易種類和交易量一般都較大，涉及的稅收問題也較多，如果能在企業(yè)并購中進行稅收籌劃，自然能在一定程度上為并購的參與企業(yè)節(jié)省一部分稅款，發(fā)揮企業(yè)并購稅收籌劃的經(jīng)濟杠桿效應，從而使其獲得更大的稅后利潤。2企業(yè)并購稅收籌劃的規(guī)模經(jīng)濟效益分析在企業(yè)并購的過程中，通過有效地、合理地稅收籌劃。一方面可以使企業(yè)的原有資產(chǎn)進行補充、調(diào)整，從而達到企業(yè)最佳的規(guī)模經(jīng)濟要求，壯大企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，實現(xiàn)大批量專業(yè)化生產(chǎn)提高技

15、術(shù)熟練程度，提高勞動生產(chǎn)率降低產(chǎn)品成本；另一方面在企業(yè)實施大量銷售和大量采購的決策中，適當?shù)亩愂栈I劃方案設計，可以有效地節(jié)省企業(yè)多余的購銷費用獲得規(guī)模經(jīng)濟效益。具體而言企業(yè)并購在追求規(guī)模經(jīng)濟效益的同時。進行合理的稅收籌劃安排，可以使企業(yè)并購后擁有完善的專業(yè)化分工、較高的自動化生產(chǎn)技術(shù)等，隨著產(chǎn)品交易數(shù)量的增多。單倚產(chǎn)品分攤的間接費用逐漸減少，從而使成本相對降低，獲得比原來更大的規(guī)模經(jīng)濟效益。3企業(yè)并購稅收籌劃的協(xié)同效益分析企業(yè)并購活動有

16、著潛在的社會效益。通常包含了管理層業(yè)績的提高或獲得某種形式的協(xié)同效應，即被稱作是“l(fā)l2”的效應，具體到企業(yè)并購的稅收籌劃方面，主要包括以下兩個方面：(1)稅收協(xié)同效應。為了獲取稅收收益而進行的公司并購活動常常被視為是與財政部門的“零和游戲”，稅收所發(fā)揮的作用在一定程度上代表了資源從政府征稅者到公司的再分配。稅收協(xié)同效應可以使～項邊際投資利潤更加豐厚。而如果政府制定的稅收政策對企業(yè)并購來說是不利的規(guī)定。那么本來可能發(fā)牛的并購活動就口r能

17、被放棄。(2)財務協(xié)同效益分析。由于規(guī)模和實力的擴大，企業(yè)籌資能力可以大大增強，滿足發(fā)展過程中對資金的要求。而且，并購后的企業(yè)由于在會計上的統(tǒng)一處理，可以在企業(yè)中互相彌補產(chǎn)生的虧損，獲取納稅優(yōu)惠，從而達到合理避稅的效果。三、企業(yè)并購稅收籌劃龐注意的問題【一)企業(yè)并購稅收籌劃成本效益的衡量企業(yè)決策者在選擇稅收籌劃方案的時候必須遵守成本效益原則，才能保證稅收籌劃目標的實現(xiàn)。任何一項籌劃方案都有其兩面性，隨著某一籌劃方案的實施，納稅人獲得部分

18、稅收利益的同時，必然會為該籌劃方案的實施付H額外的費用，以及因選擇該籌劃方案而放棄其他方案所損失的相應機會收益。當新發(fā)生的費用或損失小于取得的利益時該項籌劃方案才是合理的，當費J片J或損失大于取得的利益時。該項籌劃方案就是失敗的。(二)企業(yè)并購稅收籌劃的最優(yōu)化選擇在企業(yè)并購的過程中，如何選擇恰當有效地稅收籌劃方案。使企業(yè)并購后企業(yè)的經(jīng)濟效益最優(yōu)化，是每個企業(yè)并購行為都應該考慮到的重要問題。每個企業(yè)并購進行稅收籌劃時，要進行對稅收籌劃地投

19、入進行合理的預算。使企業(yè)并購稅收籌劃的邊際成本等于邊際效益，并不是越多的稅收籌劃投人對企業(yè)越有利，企業(yè)并購應該選擇最優(yōu)的稅收籌劃投入達到最大的企業(yè)效益，最終實現(xiàn)企業(yè)財務利益最大化。(三)企業(yè)并購稅收籌劃的風險防范影響企業(yè)并購稅收籌劃的風險成本主要是政策風險成本，因此，對于企業(yè)并購稅收籌劃的風險防范。完拿可以通過對政策風險成本的了解來預防。國家稅收政策會影響一個國家的經(jīng)濟、社會、文化等的發(fā)展，但總的來說，國家稅收政策的制定和變化，是由一個

20、國家的經(jīng)濟狀況所決定，間時也受到一個國家的社會、文化、歷史、傳統(tǒng)等各種岡索的影響。當一個國家的GNP增長速度緩慢或出現(xiàn)負增長時。政府往往要制定削減稅收、鼓勵投資、增加財政支出、刺激消費、強調(diào)效率等政策，以刺激經(jīng)濟增長。當情況相反時，政府會制定與七相反的政策。此外，一國的通貨膨脹或緊縮、就業(yè)水平、財政收支狀況、國際收支狀況等因素，都要影響政府的政策。就各國而言，各個國家的經(jīng)濟情況不會完傘相同，因此各國的政策也不會完全相同。就一國而言一個國

21、家的經(jīng)濟情況在不同的時期是不同的，因此一個國家的政策在不同時期也是不斷變化的。所以，在企業(yè)并購的稅收籌劃行為中，要充分地r解國家稅收政策的變化，從而達到企業(yè)并購稅收籌劃風險防范的目的。四、結(jié)束語通過對企業(yè)并購稅收籌劃增加的成本、減少的成本及獲得的效益的比較，以及對企業(yè)并購稅收籌劃進行成本效益分析，幫助企業(yè)對并購過程巾的籌劃成本和效益衡量做出最優(yōu)的選擇，使并購食業(yè)獲得最大的經(jīng)濟杠桿效益、規(guī)模經(jīng)濟效益及協(xié)同效益，最終實現(xiàn)社會資源的優(yōu)化配置和

22、企業(yè)利潤最大化，達到企業(yè)并購經(jīng)濟效益與政府稅收收人的協(xié)調(diào)增長。參考文獻：【l】周融，我國企業(yè)并購問題之我g[J】財政監(jiān)督。2006(7)：16～17【2】崔志娟有效稅收籌劃的基點：稅收成本與非稅成本【J】當代財經(jīng)2008(2)：126—129【3】李雄鷹，芻議企業(yè)并購問題fJ】財會月刊，2006(2)：38—40【4】陳國平景奉杰我國企業(yè)并購重組的文化整合問題研E[J】武漢大學學報2005(11)：785—789【5】王來冬正確認識稅收