1、會(huì)計(jì)信息透明度是指會(huì)計(jì)主體能夠及時(shí)地、可靠地充分披露企業(yè)的會(huì)計(jì)信息，以使信息使用者能夠掌握企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)狀況等因素。簡(jiǎn)言之，會(huì)計(jì)信息透明度是一個(gè)關(guān)于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的全面概念。提高會(huì)計(jì)信息透明度，可以緩解信息不對(duì)稱，減少“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”行為，從而提高資本市場(chǎng)的資源配置效率。這一主題近年來(lái)受到了學(xué)界的廣泛關(guān)注。然而從目前的研究成果來(lái)看，大多數(shù)學(xué)者將研究的焦點(diǎn)集中于股票市場(chǎng)，而對(duì)信貸市場(chǎng)關(guān)注相對(duì)不足?？紤]到在我國(guó)目前階段，信

2、貸資金仍是企業(yè)的主要資金來(lái)源，信貸資源配置效率的高低直接影響到資本市場(chǎng)整體的健康發(fā)展，本文選擇了信貸市場(chǎng)作為研究的切入點(diǎn)，試圖通過(guò)理論分析會(huì)計(jì)信息透明度影響信貸資源配置效率的作用機(jī)理，并對(duì)理論結(jié)果進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，以發(fā)現(xiàn)目前信貸資源配置存在的主要問(wèn)題，并從會(huì)計(jì)信息透明度的角度提出提高我國(guó)信貸資源配置效率的政策建議。
　　本文遵循了理論基礎(chǔ)—作用機(jī)理—實(shí)證分析的路徑進(jìn)行研究。首先在前人研究的基礎(chǔ)上，明確了會(huì)計(jì)信息透明度、資源配置效率的內(nèi)

3、涵和衡量方法，進(jìn)而運(yùn)用信息不對(duì)稱理論、信號(hào)傳遞理論和委托代理理論，重點(diǎn)分析了會(huì)計(jì)信息透明度影響信貸資源配置效率的作用機(jī)理，并將其總結(jié)為以下三方面：1）會(huì)計(jì)信息透明度可以降低信息不對(duì)稱，提高信貸市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)活力；2）會(huì)計(jì)信息透明度可以優(yōu)化信息傳導(dǎo)機(jī)制，引導(dǎo)信貸資金流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)；3）會(huì)計(jì)信息透明度可以加強(qiáng)對(duì)借款方的監(jiān)督，提高信貸資金使用效率。那么，我國(guó)目前信貸市場(chǎng)的資源配置效率如何呢？本文設(shè)計(jì)了實(shí)證研究對(duì)以上理論推導(dǎo)進(jìn)行了檢驗(yàn)。文章以上市公司

4、借款能力對(duì)資產(chǎn)收益率的敏感度來(lái)衡量信貸資源配置效率，以深交所信息披露評(píng)級(jí)來(lái)衡量會(huì)計(jì)信息透明度，并對(duì)會(huì)計(jì)信息透明度分別采用兩分法和四分法進(jìn)行多元回歸分析，實(shí)證結(jié)果表明：上市公司的借款能力與資產(chǎn)收益率呈正相關(guān)關(guān)系，但總體而言，會(huì)計(jì)信息透明度卻未在企業(yè)獲得借款時(shí)充分發(fā)揮其積極作用。為了進(jìn)一步檢驗(yàn)會(huì)計(jì)信息透明度是否有助于提高信貸資源配置效率，我們又根據(jù)會(huì)計(jì)信息透明度水平對(duì)企業(yè)進(jìn)行了細(xì)分，即將上市公司分類為會(huì)計(jì)信息透明度高的公司和會(huì)計(jì)信息透明度低

5、的公司。研究發(fā)現(xiàn)，會(huì)計(jì)信息透明度高的公司，資產(chǎn)收益率與其獲得借款的能力呈正相關(guān)關(guān)系，且正相關(guān)效應(yīng)十分顯著，而信息透明度低的公司卻不明顯，這就充分說(shuō)明了會(huì)計(jì)信息透明度對(duì)于提高信貸資源配置效率是有促進(jìn)作用的。
　　本文的創(chuàng)新之處在于，一是從信貸市場(chǎng)的角度研究會(huì)計(jì)信息透明度的經(jīng)濟(jì)后果，特別是系統(tǒng)分析了會(huì)計(jì)信息透明度影響信貸資源配置效率的作用機(jī)理，研究角度較新；二是引入借款能力對(duì)資產(chǎn)收益率的敏感度來(lái)衡量信貸資源配置效率，實(shí)證檢驗(yàn)了會(huì)計(jì)信息