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文檔簡介
1、現(xiàn)金持有量的決策問題是企業(yè)現(xiàn)金管理的核心內容,因為它不僅關系著企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動,還影響著企業(yè)的相關財務決策行為,進而影響著整個企業(yè)的經(jīng)營管理規(guī)劃。國外經(jīng)濟管理學方面的學者很早就企業(yè)現(xiàn)金持有量問題從不同的視角進行了大量的規(guī)范理論研究,提出了動機理論、權衡理論、融資優(yōu)序逐食理論、信息不對稱理論、代理理論等相關理論。從上世紀90年代以后,中西方學術界開始利用規(guī)范理論研究的成果對該領域進行了大量的實證研究,對現(xiàn)金持有量影響因素的研究范圍不
2、斷擴大,但較少從企業(yè)內部特征中的利潤質量指標和營運周轉能力層面來進行現(xiàn)金持有量影響因素的分析,本文立足企業(yè)內部特征的層面來探究影響現(xiàn)金持有量的影響因素,為企業(yè)現(xiàn)金管理提供有意義的參考。
本文在系統(tǒng)回顧中西方學者研究現(xiàn)金持有量影響因素經(jīng)驗文獻的基礎之上,結合我國具體的經(jīng)濟制度特點,提出了相關目標假設。為了檢驗提出的假設,選取我國2007-2008年上交所上市企業(yè)356個樣本數(shù)據(jù),以現(xiàn)金持有量為被解釋變量,以反映企業(yè)內部特征的
3、收益質量、資產(chǎn)流動性、資產(chǎn)有形性、存貨周轉率、應收賬款周轉率、企業(yè)規(guī)模、應付賬款比重為解釋變量來建立多元回歸方程。經(jīng)過描述性統(tǒng)計得出企業(yè)現(xiàn)金持有量及解釋變量的現(xiàn)狀,在上交所上市的企業(yè)現(xiàn)金持有量普遍較高。從實證分析結果得出企業(yè)內部特征因素對現(xiàn)金持有量影響顯著:收益質量、資產(chǎn)流動性、資產(chǎn)有形性、存貨周轉率、應收賬款周轉率、企業(yè)規(guī)模與現(xiàn)金持有量顯著負相關,應付賬款比重與現(xiàn)金持有量顯著正相關,用數(shù)據(jù)有力地證明了提出的相關假設。
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