1、近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的推進(jìn)和我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，大量創(chuàng)業(yè)企業(yè)涌現(xiàn)，對(duì)資本的需求劇增，投資市場(chǎng)廣闊。在這樣的背景下，大量私募股權(quán)投資進(jìn)入我國(guó)，而其核心內(nèi)容“對(duì)賭協(xié)議”由于一些糾紛案例的發(fā)生受到褒貶不一。對(duì)賭協(xié)議作為西方資本市場(chǎng)舶來(lái)的投資工具，一方面有其優(yōu)越性，在投融資過(guò)程中顯現(xiàn)出把控風(fēng)險(xiǎn)、快速融資等優(yōu)勢(shì)，但另一方面，由于我國(guó)法律體系與西方國(guó)家的差異，以及相關(guān)法律法規(guī)的闕如，導(dǎo)致其面臨諸多法律障礙，甚至被判無(wú)效。對(duì)賭協(xié)議在運(yùn)用時(shí)違約糾

2、紛高發(fā)，我國(guó)各級(jí)法院和仲裁機(jī)構(gòu)受理的對(duì)賭糾紛案件已屢見(jiàn)不鮮。雖然我國(guó)是成文法國(guó)家，但司法判例對(duì)指導(dǎo)對(duì)賭協(xié)議的合法有效運(yùn)行仍具有重要意義。本文旨在結(jié)合目前典型的司法裁判案例，從中提煉出我國(guó)相關(guān)法律規(guī)制和司法機(jī)關(guān)的裁判規(guī)則，進(jìn)而為企業(yè)運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議時(shí)如何防范法律風(fēng)險(xiǎn)提供對(duì)策和建議。除引言外，本文的研究?jī)?nèi)容如下:
　　首先介紹了對(duì)賭協(xié)議在我國(guó)的實(shí)踐運(yùn)用。投融資雙方共同約定一個(gè)對(duì)賭目標(biāo)，以該目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與否決定估值調(diào)整機(jī)制的啟動(dòng)和雙方責(zé)任義務(wù)

3、的承擔(dān)。對(duì)賭協(xié)議的運(yùn)用有利于降低由于信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)和委托代理成本，并可以激勵(lì)目標(biāo)企業(yè)管理層。但由于和我國(guó)法律體系的不完全適應(yīng)，對(duì)賭糾紛逐漸增多。
　　結(jié)合近年來(lái)的我國(guó)對(duì)賭糾紛的典型案例，分析司法實(shí)踐狀況，提煉出司法機(jī)關(guān)對(duì)對(duì)賭糾紛的裁判規(guī)則和依據(jù)的法律法規(guī)，并從中分析出對(duì)賭協(xié)議面臨的法律障礙。
　　接下來(lái)，站在投融資雙方的角度，分析在我國(guó)運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議可能面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)。最大的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑是被判無(wú)效的風(fēng)險(xiǎn)，此外，對(duì)投資者來(lái)