1、公司的投資活動可以帶來經濟利潤，同時也是推動公司發(fā)展的一項重要的經營活動。因此，能否做出合理的投資決策以給公司帶來經濟流入是至關重要的，而運用哪部分資金進行投資、采用何種投資決策則由決策者決定，作為公司決策層的高管，在這方面有比較大的話語權。另一方面，中國社會是一個非常重視“關系”的社會，“關系”在商業(yè)活動中具有重要的作用。許多學者發(fā)現(xiàn)我國公司高管的背景特征包括高管的性別、年齡、教育背景、從業(yè)經歷、政治背景和金融背景等等，都會對公司的財

2、務和戰(zhàn)略決策產生影響。近幾年對于公司高管背景特征的有關研究成果已有很多，公司高管的社會網絡關系也逐漸成為熱點，但研究尚未成熟。本文從“人際關系”這一獨特的研究視角對高層管理者社會關系網對公司投資和投資-現(xiàn)金流敏感性的影響進行實證檢驗分析，并具體分析了高管社會關系網中金融、政治和其它三個子關系網對其的不同影響程度。
　　首先，文章對前人的研究成果進行回顧，根據(jù)社會關系網絡的相關理論成果，比如嵌入性理論、結構洞理論等。社會關系網絡具有

3、獲得資源、信息傳遞等作用，進而使高管可以利用其自身的關系網絡去降低公司內外部的信息不對稱性，獲取更多資源，進而減少公司的融資約束，從而會對公司投資本身以及公司的投資-現(xiàn)金流敏感性有所影響。文中將高管社會關系網絡細分為金融、政治和其它三個方面，提出高管社會關系網絡與投資-現(xiàn)金流敏感性的負相關關系假設，以2013年深滬主板制造業(yè)429家上市公司為研究樣本，用Stata進行數(shù)據(jù)回歸、驗證。研究結果表明:高管的社會關系網絡越豐富，公司的投資-現(xiàn)