1、貨幣政策一直是我國政府調控經濟、實現(xiàn)宏觀經濟目標的主要手段之一。最近政府提出要統(tǒng)籌處理好“穩(wěn)增長、促改革、調結構、惠民生、防風險”的關系，出臺了一系列政策措施，其中作為重要經濟調控手段的貨幣政策工具的使用頻率和操作力度逐漸提高。雖然“穩(wěn)健的貨幣政策”仍是目前和未來一段時間政策操作的基調，但在經濟進入新常態(tài)的特征更趨明顯和面臨更為復雜的經濟發(fā)展態(tài)勢下，要求貨幣政策在“穩(wěn)健”的基礎上有更強的靈活性、針對性和前瞻性。因此，探討貨幣政策對微觀經

2、濟基礎企業(yè)投資的影響，對于“穩(wěn)增長、促改革、調結構、惠民生、防風險”就顯得特別必要和迫切。鑒于制造業(yè)作為我國的戰(zhàn)略性產業(yè)，在國民經濟中起著舉足輕重的作用和地位，是穩(wěn)增長、促改革、調結構和防風險的主要產業(yè)。因此，研究貨幣政策、融資約束對企業(yè)投資行為的影響機制與影響效應，探討如何通過加強貨幣政策工具使用的針對性和靈活性來降低企業(yè)的融資成本、引導企業(yè)投資、優(yōu)化投資結構，從而促進產業(yè)轉型升級和防范風險，具有重要的現(xiàn)實意義。
　　本文首先在

3、對相關文獻進行動態(tài)回顧和評述的基礎上，分析了貨幣政策、融資約束對企業(yè)投資行為的影響機制，同時利用凈現(xiàn)值法對貨幣政策和融資約束影響企業(yè)投資行為進行理論推導，發(fā)現(xiàn)貨幣政策、融資約束和企業(yè)投資的理論關系。其次，在上述理論分析的基礎上，構造了貨幣政策、融資約束對企業(yè)投資行為影響的靜態(tài)及動態(tài)面板計量模型，采用2007-2012年我國制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，對該計量模型進行了估計。實證結果顯示企業(yè)投資行為與貨幣供應量大小正相關，而且融資約束對貨幣政策