1、一國(guó)完整的國(guó)際借貸體系包括流量上的國(guó)際收支和存量上的國(guó)際投資頭寸。國(guó)際借貸不僅關(guān)乎著本國(guó)同其他國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，而且會(huì)影響本國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。我國(guó)的國(guó)際借貸在流量上存在“雙順差”，在存量上存在凈國(guó)際投資頭寸不斷增加，而資產(chǎn)盈利能力過(guò)低的局面，因此研究國(guó)際借貸具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文將從資本形成能力的角度對(duì)我國(guó)的國(guó)際借貸做出解釋。以往文獻(xiàn)已經(jīng)從諸多角度對(duì)國(guó)際借貸存量或流量方面進(jìn)行解釋。本文認(rèn)為資本形成能力對(duì)國(guó)際

2、借貸有著較強(qiáng)的解釋能力，而且以往文獻(xiàn)在這方面的研究存在較大的缺陷：僅把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的量理解為資本形成能力，而忽略儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化成投資在不同行業(yè)之間的差異。本文將結(jié)合以上兩方面對(duì)資本形成能力進(jìn)行新的界定，論證資本形成能力和國(guó)際借貸的理論關(guān)系，并建立理論模型推導(dǎo)兩者之間的作用機(jī)制。本文分為六個(gè)部分：第一部分是緒論；第二部分綜合分析我國(guó)國(guó)際借貸的演變和原因；第三部分是資本形成能力與國(guó)際借貸的理論關(guān)系與模型構(gòu)建；第四部分是資本形成能力對(duì)中國(guó)國(guó)際借貸

3、的解釋；第五部分是資本形成能力與中國(guó)國(guó)際借貸的實(shí)證研究；第六部分是結(jié)論和建議。
　　本文通過(guò)理論推導(dǎo)得出：一方面，資本形成能力會(huì)影響生產(chǎn)要素在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)間的配置情況，進(jìn)而影響到不同產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和發(fā)展前景，影響其產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)中的地位，最終作用于一國(guó)的國(guó)際收支；另一方面，資本形成能力也會(huì)影響國(guó)際投資頭寸的結(jié)構(gòu)和其盈利能力。將上述理論應(yīng)用到我國(guó)國(guó)際借貸的分析中可以發(fā)現(xiàn)：第一，我國(guó)的消費(fèi)需求低迷，將巨額的儲(chǔ)蓄有效地轉(zhuǎn)化為投資考

4、驗(yàn)著我國(guó)的資本形成能力；第二，我國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的資本形成能力遠(yuǎn)高于新興產(chǎn)業(yè)，這和我國(guó)的金融體系密切相關(guān)，大量資本集聚到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，使得我國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品能夠大量出口，而且新興產(chǎn)業(yè)資本形成能力差，依賴FDI，外資企業(yè)多以出口導(dǎo)向?yàn)橹饔謺?huì)帶來(lái)出口的增加；第三，通過(guò)與美國(guó)對(duì)比分析，可知我國(guó)的國(guó)際投資頭寸結(jié)構(gòu)和盈利能力存在著密切的關(guān)系。實(shí)證研究的結(jié)果證明了我國(guó)以銀行為主體的金融體系，使得資本大量流向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，為其帶來(lái)價(jià)格優(yōu)勢(shì)，造成國(guó)際收支順差?；谏?/p>