1、2015年上半年，我國(guó)A股市場(chǎng)共有189家上市公司實(shí)施了定向增發(fā)，融資金額合計(jì)2856.8億元，較2014年同期增加4.31億元;2010年到2014年，A股定向增發(fā)的次數(shù)更是高達(dá)1442次。然而，隨著定向增發(fā)企業(yè)數(shù)量的驟增和募資規(guī)模的日漸龐大，定向增發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)和利益輸送問(wèn)題也開始涌現(xiàn)。因此，本文在明確上市公司定向增發(fā)動(dòng)因的基礎(chǔ)上，將探析各參與主體的定向增發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)研究定向增發(fā)過(guò)程中的利益輸送問(wèn)題。這也是本文的研究目的所在。
　　

2、本文選取定向增發(fā)界的老大——京東方的第五次定向增發(fā)案例作為研究對(duì)象。首先對(duì)國(guó)內(nèi)外定向增發(fā)的動(dòng)因、定向增發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)與利益輸送問(wèn)題的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧與評(píng)述。并且，從利益相關(guān)者這一嶄新視角出發(fā)，對(duì)定向增發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了重新界定;然后在對(duì)京東方案例進(jìn)行介紹的基礎(chǔ)上，分析了京東方本次定向增發(fā)的動(dòng)因，展開了對(duì)大股東、中小股東等定向增發(fā)五大利益主體有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的探析;之后，重點(diǎn)從盈余管理、定向增發(fā)定價(jià)、新股的認(rèn)購(gòu)方式、高級(jí)管理層認(rèn)購(gòu)和減持套現(xiàn)五大方面分析了

3、大股東是如何通過(guò)定向增發(fā)實(shí)現(xiàn)利益輸送的;最后，得出結(jié)論和啟示。
　　通過(guò)對(duì)京東方2014年的定向增發(fā)案例的研究，本文得到如下結(jié)論:第一，上市公司選擇定向增發(fā)的動(dòng)因一般包括金融制度的寬松，股東控制權(quán)的維護(hù)與超額利潤(rùn)的謀取，企業(yè)引入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以及實(shí)現(xiàn)整體上市的需要等;第二，明確了大股東、中小股東、新增投資者、企業(yè)管理層和中介機(jī)構(gòu)這五大利益相關(guān)者各自的定向增發(fā)風(fēng)險(xiǎn);第三，深入全面地分析了京東方本次定向增發(fā)中的具體利益輸送情況，解釋了這幾大