1、板塊聯(lián)動現(xiàn)象是指一定時期內，具有相同概念的股票齊漲共跌的現(xiàn)象。板塊效應中的相同概念，通常是證券市場對股票新賦予的意義，有別于傳統(tǒng)的按行業(yè)進行的分類，如地震的發(fā)生，會引起在主要地震區(qū)基建市場占有份額較大的股票的聯(lián)動，包括了在震區(qū)有市場份額的水泥上市公司，鋼鐵上市公司等，而并非傳統(tǒng)意義上的大范圍的基建概念。板塊內的股票通常具有相同的業(yè)務分支，可以是某一上市公司的主營業(yè)務，也可以是某一占營業(yè)收入份額小的業(yè)務。隨著我國證券市場的發(fā)展，板塊聯(lián)動效

2、應越來越成為我國證券市場的特色，從1999年的第一次出現(xiàn)，至近些年來板塊效應此起彼伏，幾乎貫穿著每段行情的始終，板塊聯(lián)動效應呈現(xiàn)出一種不斷被深化的狀態(tài)。板塊聯(lián)動效應具有時效性，通常在板塊聯(lián)動出現(xiàn)的早期含有更高的超額收益，隨著時間的推移這種超額收益越來越小，嚴格說來，板塊聯(lián)動現(xiàn)象更接近于投機效應，而并非投資效應。板塊聯(lián)動效應的不斷深化的現(xiàn)象是對我國證券市場中的不夠完善監(jiān)管機制的一種折射。由于板塊聯(lián)動效應是我國證券市場中專有現(xiàn)象，國外學者并

3、沒有對此進行研究，板塊聯(lián)動效應在近幾年才深入人心，國內學者對此研究的也甚少，對于板塊聯(lián)動效應的研究一直留有很大的空白。本文章旨在以傳統(tǒng)金融學理論及行為金融學理論為基礎，以實證研究為途徑，探究我國證券市場中板塊聯(lián)動效應，并對這一現(xiàn)象的出現(xiàn)進行理論分析，進而整理研究過程得出了研究，給予公眾媒體更為透徹的理解，加強我國證券市場的有效性。
　　 本文主要包括以下五部分內容:
　　 第一章闡述了文章的研究背景，并確立了此背景下文章

4、的研究意義。在總結國內外研究狀況的基礎上，形成了本文章的研究思路及研究方法，對比先前學者們的研究思路，提出了本文的創(chuàng)新點。
　　 第二章闡述了文章所應用到的理論，分為兩部分，一部分是傳統(tǒng)金融學理論知識，另一部分是行為金融學理論知識，傳統(tǒng)金融學理論中主要闡述了有效市場假說及其成立條件，行為金融學理論中主要闡述了期望理論，虧損厭惡，羊群效應。
　　 第三章采用歸納總結的辦法對研究問題進行具體的界定。此部分首先界定了板塊聯(lián)動的

5、概念，在明確概念的基礎上，結合我國證券市場二級市場的實際狀況，對歷次板塊聯(lián)動現(xiàn)象進行了匯總，確定事件窗口，將研究問題予以具體化。
　　 第四章采用事件分析法并輔助實證分析和歸納總結法依次研究了三個問題:
　　 第一個問題是我國證券市場中是否存在板塊聯(lián)動效應;
　　 第二個問題是板塊聯(lián)動效應中是否存在超額收益;
　　 第三個問題是在第二個問題的基礎上歸納總結，探究促成我國證券市場板塊聯(lián)動效應的因素。

6、　　 第一個問題對每次板塊聯(lián)動現(xiàn)象中相關股票采用一元線性回歸及單位根檢驗協(xié)整檢驗的方法驗證板塊內股票的收盤價格在事件發(fā)生日一定時期內存在正相關關系，即板塊內股票價格上聯(lián)動。第二個問題采用日平均漲幅作為衡量收益指標，比較事件窗口日后一定時間內板塊收益與正常收益，得出板塊聯(lián)動現(xiàn)象中存在超額收益。第三個問題從板塊聯(lián)動原因，超額收益值，超額收益存在時間三個角度歸納總結，得出政策因素引發(fā)板塊板塊聯(lián)動現(xiàn)象的主要因素，市場環(huán)境是板塊聯(lián)動效應的影響因