1、我國證券市場在20多年的發(fā)展過程中不斷向國外市場學習，逐步將國內市場打造成為一個規(guī)范的、有創(chuàng)新力的國際投融資平臺。在這一過程中，我國證券市場實力得到提升，市場透明度加強。與此同時，市場上也出現(xiàn)了一些與國外市場類似的無法用現(xiàn)代金融學知識完全解釋的“異象”。例如，小公司效應，盈余效應，一月效應和動量效應等。面對眾多“異象”，國內外學者均進行了不同方面的研究。
　　對于股價動量現(xiàn)象的認識，現(xiàn)代金融和行為金融都承認市場上是存在這種異常現(xiàn)象

2、的。目前學術界對動量效應討論主要是對動量效應的存在性進行檢驗，并且運用各類資產定價模型以及行為金融學理論對其帶來的超常收益率進行解釋。
　　本文對我國 A股市場動量效應的研究主要是從兩方面進行：第一將行業(yè)動量效應和個股動量效應進行對比研究，考慮兩種動量效應是否存在，是否有差異，并且分析行業(yè)內個股的動量效應，考慮行業(yè)因素是否是影響個股動量效應的原因。第二對動量效應的原因解釋采用錨定效應和注意理論以及反饋環(huán)理論，希望能夠從其他方面找出

3、影響過度反應和反應不足的原因，進而對動量效應進行解釋。
　　本文研究發(fā)現(xiàn)，在2007年1月到2014年1月這段時間內，基于申萬一級行業(yè)指數(shù)的行業(yè)動量效應實證檢驗認為，行業(yè)存在著以周為檢驗周期的短期（1-5周）的動量效應，而市場個股也同樣認為是短期（2-12周）的動量效應，同時本文發(fā)現(xiàn)，行業(yè)動量策略所獲得的超常收益率是遞減的，也就是說，在更長的時間內會出現(xiàn)反轉的現(xiàn)象，同樣個股的超常收益率也是遞減的，更長時間后也會表現(xiàn)出一種反轉。通過