1、從2009年10月30日掛牌至今，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)走過(guò)了兩年多的時(shí)間，十年磨一劍的創(chuàng)業(yè)板從一開(kāi)始就承載了投資者太多的希望。曾經(jīng)獲得市場(chǎng)無(wú)數(shù)掌聲的它，現(xiàn)今卻因種種弊病而讓人們所痛心疾首。
　　 上市后業(yè)績(jī)變臉，高管套現(xiàn)成風(fēng)且離職不斷，大幅超募資金，成長(zhǎng)性讓人堪憂……兩歲的創(chuàng)業(yè)板正經(jīng)歷著成長(zhǎng)的煩惱。從一開(kāi)始就定位于為自主創(chuàng)新企業(yè)和其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資需求提供服務(wù)的創(chuàng)業(yè)板，我們不能否認(rèn)其在我國(guó)資本市場(chǎng)中所發(fā)揮的重要作用。只是，兩歲的創(chuàng)業(yè)

2、板更需要深刻地反思，在制度性缺陷方面的它更需“刮骨療毒”。
　　 本文從創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的功能定位入手，借鑒境外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在發(fā)行法律制度相關(guān)問(wèn)題上的經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合我國(guó)的具體國(guó)情，依次對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)行方式、發(fā)行條件、發(fā)行審核制度、發(fā)行定價(jià)制度等四個(gè)重要問(wèn)題進(jìn)行研究，并提出自己的建議，以期能對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行和健康發(fā)展有所裨益。
　　 具體而言，在發(fā)行方式問(wèn)題上，建議引入境外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展較為成熟的存量發(fā)行制度，具體的

3、制度則堅(jiān)持以中小投資者保護(hù)為原則并運(yùn)用市場(chǎng)和公司自治的方法進(jìn)行設(shè)計(jì);在發(fā)行條件上，建議在現(xiàn)行的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)行條件的基礎(chǔ)上進(jìn)行相應(yīng)修正，如明確創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的上市主體、減少企業(yè)規(guī)模要求并適當(dāng)降低股本總額、合理縮短持續(xù)經(jīng)營(yíng)年限要求、完善治理結(jié)構(gòu)并增加獨(dú)立董事制度等，以期能更好地促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板的運(yùn)行;在發(fā)行審核制度上，建議將我國(guó)現(xiàn)行的核準(zhǔn)制改為更為合理的注冊(cè)制，且實(shí)行他律型注冊(cè)制，或者是在不改變核準(zhǔn)制的前提下引入陪審委員制度，參照英美法系的陪審團(tuán)制度