1、股票價(jià)格和交易量是股票市場(chǎng)上最基本的市場(chǎng)行為,二者之間的關(guān)系長(zhǎng)期以來一直是金融領(lǐng)域的一個(gè)重要課題。通過研究股票市場(chǎng)量?jī)r(jià)關(guān)系,對(duì)于認(rèn)識(shí)和了解股票市場(chǎng),進(jìn)而掌握金融市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)具有重要意義。
　　 本文選取1994年1月1日至2009年5月21日之間上證指數(shù)和深證成指的周數(shù)據(jù),對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的股價(jià)和交易量之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。本文對(duì)選取的量?jī)r(jià)時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)數(shù)處理,進(jìn)而進(jìn)行描述性分析、正態(tài)性檢驗(yàn)以及協(xié)整和格蘭杰因果檢驗(yàn),最后對(duì)

2、股市量?jī)r(jià)關(guān)系下的馬爾可夫狀態(tài)轉(zhuǎn)換向量誤差修正模型進(jìn)行估計(jì),得出以下主要結(jié)論:
　　 第一,長(zhǎng)期來看,滬深兩市處于低波動(dòng)階段的概率很高,分別為0.7527和0.6891；滬深兩市從低波動(dòng)狀態(tài)轉(zhuǎn)換到高波動(dòng)狀態(tài)的概率分別為0.0877和0.1151,可見低波動(dòng)狀態(tài)是我國(guó)股市的常態(tài)。
　　 第二,當(dāng)處于低波動(dòng)率狀態(tài)時(shí),滬深兩市表現(xiàn)出一致的雙向的量?jī)r(jià)關(guān)系,即價(jià)影響量,量也影響價(jià)。同時(shí),量、價(jià)也會(huì)受到自身前期值的影響。
　　

3、 第三,當(dāng)市場(chǎng)處于高波動(dòng)狀態(tài)時(shí),滬深兩市表現(xiàn)出單向的量?jī)r(jià)影響關(guān)系,即只存在價(jià)影響量,而量對(duì)價(jià)沒有顯著的影響。量受到自身前期值的影響,但是價(jià)不受自身前期值的影響。
　　 第四,在低波動(dòng)狀態(tài)時(shí),滬市的誤差修正對(duì)價(jià)格具有顯著的反向修正能力,對(duì)交易量具有顯著的正向影響；而深市的誤差修正對(duì)價(jià)格沒有顯著的影響,對(duì)交易量具有顯著的正向影響。在高波動(dòng)狀態(tài)時(shí),滬市的誤差修正對(duì)價(jià)格沒有顯著的影響,但是對(duì)交易量具有顯著的正向影響；而深市的誤差修正對(duì)價(jià)