1、投資組合優(yōu)化作為現(xiàn)代金融理論的核心問題之一，其主要解決的問題是:投資者如何將有限的資金合理分配以達到既定收益下風險最小化或者既定風險水平下收益最大化。傳統(tǒng)投資組合優(yōu)化模型得到的最優(yōu)解存在微權重過多和大權重過大的問題。微權重指投資者分配到某一資產(chǎn)的資金占全部資金的比例很小。微權重將導致投資者不能在證券市場上買入相應數(shù)量的股票（證券市場規(guī)定最小交易單位為1手，1手為100股）;同時微權重過多將導致投資組合中存在過多的非零權重;而非零權重的個

2、數(shù)越多交易頭寸構(gòu)建時花費的交易成本也就越大。大權重指投資者分配到某一資產(chǎn)的資金占全部資金的比例很大。個別股票的大權重意味著非系統(tǒng)性風險得不到有效的分散化，違背了風險分散化的投資原理。
　　本文主要通過引入l1+l2范數(shù)正則化解決經(jīng)典Mean-CVaR模型的解中微權重過多和大權重過大的問題。l1范數(shù)正則化通過給予微權重較大的懲罰從而減少投資組合中微權重的個數(shù)（投資組合中的微權重壓縮至零權重），減少非零權重的個數(shù)，使解具有稀疏性。l2

3、范數(shù)正則化通過添加權重二次項和平方根的懲罰項來減小最優(yōu)投資組合中大權重的數(shù)值。
　　本文選取上證300只股票分別對l1、l2和l1+l2范數(shù)正則化Mean-CVaR模型進行實證檢驗并對其實證結(jié)果進行了對比分析。(1)相對于Mean-CVaR模型，l1范數(shù)正則化能夠有效減少最優(yōu)投資組合中非零權重的個數(shù)，通過增大可調(diào)系數(shù)加大對微權重的懲罰力度使其壓縮至零權重，從而使解具有稀疏性;但兩者均存在個別絕對值較大的權重對投資組合整體風險產(chǎn)生不