1、中小企業(yè)板自2004年成立以來得到了迅猛的發(fā)展,目前已經(jīng)成為我國多層次資本市場體系中一個不可或缺的重要組成部分。隨著中小板影響力的擴(kuò)大,其公司治理結(jié)構(gòu)受到越來越多的關(guān)注。盡管國內(nèi)外學(xué)術(shù)界有關(guān)股權(quán)結(jié)構(gòu)、獨(dú)立董事比例、兩職合一和高管激勵等公司治理結(jié)構(gòu)對公司績效的影響問題進(jìn)行了大量研究,并取得了十分豐碩的研究成果。然而,對于中小板上市公司關(guān)于該問題的研究卻相對較少。因此,本文將以我國中小板上市公司作為研究對象,探究股權(quán)結(jié)構(gòu)及高管激勵等公司治理

2、結(jié)構(gòu)對公司績效的影響。
　　本文采用規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法。在總結(jié)國內(nèi)外相關(guān)研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,以我國中小企業(yè)板上市公司為研究對象,從中選取了2009年底之前已經(jīng)上市的307家公司數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。研究過程中采用主成分分析法、相關(guān)分析及多元回歸分析的方法,分別從股權(quán)結(jié)構(gòu)(第一大股東持股比例和股權(quán)制衡度)、董事會特征(獨(dú)立董事比例和兩職合一狀況)和高管激勵(薪酬激勵和高管持股激勵)三方面分析了我國中小板上市公司治理結(jié)構(gòu)對公司績

3、效的影響,并進(jìn)一步比較了高管薪酬和高管持股比例對公司績效的影響大小關(guān)系。
　　本文的研究結(jié)果表明:(1)在我國中小企業(yè)板上市公司中,第一大股東的持股比例與公司績效之間呈現(xiàn)出顯著的U型函數(shù)關(guān)系;股權(quán)制衡度與公司績效之間有著顯著的正相關(guān)關(guān)系。(2)兩職合一與公司績效之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系;獨(dú)立董事比例與公司績效之間不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。(3)高管薪酬和高管持股比例都對公司績效有積極影響,而且相對于高管的薪酬激勵等常規(guī)激勵方式,提高高