1、自創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建立以來,創(chuàng)業(yè)板上市公司股東減持現(xiàn)象越來越嚴(yán)重,股東減持次數(shù)和數(shù)量都呈直線上升的趨勢(shì),2013年是創(chuàng)業(yè)板開板以來解禁數(shù)量最大的一年,也是股東減持?jǐn)?shù)量和次數(shù)最多的一年。本文對(duì)創(chuàng)業(yè)板股東減持行為研究發(fā)現(xiàn)該行為存在5個(gè)特征,股東中的董事兼高管職務(wù)的股東減持行為次數(shù)跟其他股東相比比較少,但減持規(guī)模比其他股東大,從全部減持樣本看,股東更傾向于第四季度減持,控股股東更傾向于第三季度減持,創(chuàng)業(yè)板股東減持行為與市場(chǎng)走勢(shì)基本保持一致,市場(chǎng)處于

2、上升趨勢(shì),股東減持股份數(shù)量和次數(shù)也上升。
　　本文針對(duì)這種現(xiàn)象，從創(chuàng)業(yè)板上市公司的高發(fā)行價(jià)、上市公司的業(yè)績(jī)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)行情三大方面分析股東減持行為的原因,結(jié)果發(fā)現(xiàn)股東減持與創(chuàng)業(yè)板上市公司的高發(fā)行價(jià)沒有太大關(guān)系;與上市公司的盈利能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān),公司盈利能力越強(qiáng),股東減持股份數(shù)量越少,上市公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增加,股東減持股份數(shù)量和次數(shù)都會(huì)增加;與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)波動(dòng)率明顯正相關(guān),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加,股東減持股份數(shù)量增加。通過線性回歸對(duì)這種行為對(duì)市場(chǎng)