1、在過(guò)去的二十年里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與體制改革都經(jīng)歷了日新月異的一個(gè)階段。目前整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)都形成了以市場(chǎng)化為基調(diào)的導(dǎo)向。我國(guó)經(jīng)過(guò)了多年的發(fā)展，現(xiàn)在的制度和發(fā)展已有了基本的市場(chǎng)化路徑，在這樣的背景下，對(duì)政府進(jìn)行模型分析更高的可信度，因?yàn)橐话隳Ｐ投加幸幌盗械氖袌?chǎng)性假設(shè)，假如分析主體的基本面變化較大，模型的顯著性就會(huì)受到很大影響。
　　過(guò)去的政府債務(wù)安全性方面的研究主要集中在對(duì)于未來(lái)政府的收入、政府隱性承擔(dān)的許多支出等方面進(jìn)行描述分析，還有就

2、是用國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)分析國(guó)家的期限錯(cuò)配和貨幣錯(cuò)配問(wèn)題，真正用量化來(lái)分析中國(guó)政府債務(wù)安全性的文獻(xiàn)少之又少，另一方面是基于市場(chǎng)化的指標(biāo)考察政府債務(wù)的安全性更是很少。所以本文選取了目前在分析債務(wù)安全性領(lǐng)域較為前沿的分析方法——或有權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表法（Contingent Claims Analysis，CCA）——來(lái)分析中國(guó)政府債務(wù)安全性，此方法結(jié)合了資產(chǎn)負(fù)債表法和期權(quán)定價(jià)理論。本文首先構(gòu)建了中國(guó)政府的資產(chǎn)負(fù)債表，主要分為中央和地方兩張表，其中

3、包含了政府和主要國(guó)企的資產(chǎn)負(fù)債，這一思路來(lái)自于我國(guó)“三位一體”的國(guó)情，然后對(duì)這兩張表進(jìn)行了或有權(quán)益法重構(gòu)，最后基于或有權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表求取相關(guān)指標(biāo)，包括違約距離DD，平均違約距離ADD，資產(chǎn)組合違約距離PDD，并用PDD-ADD值來(lái)衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況。結(jié)果顯示我國(guó)政府債務(wù)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)呈U字形，即先降后升。
　　本文一共分為四個(gè)部分：第一部分緒論，主要說(shuō)明本文內(nèi)容的研究背景、理論綜述。第二部主要闡述了本文研究方法涉及的理論基礎(chǔ)，并對(duì)具