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文檔簡介
1、在我國城鎮(zhèn)化和工業(yè)化不斷推進的過程中,房地產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越重要的作用,成為政府和民眾關注的焦點。近年來,貨幣政策對房市的影響慢慢顯現(xiàn),房市則通過不同的傳導路徑影響實體經(jīng)濟,成為推動經(jīng)濟增長和拉動內(nèi)需的關鍵力量。
面對房價年年上漲,房市投資過猛的態(tài)勢,政府出臺了相應的調(diào)控手段,希望運用貨幣政策來穩(wěn)定房價,抑制房地產(chǎn)投資過快增長,促進房市可持續(xù)健康發(fā)展。因此制定合適的貨幣政策,一方面要對過高的房價實施適度的宏觀調(diào)控,另
2、一方面使貨幣政策通過房市這一平臺對整個宏觀經(jīng)濟起到積極的作用。這些貨幣政策的有效性,關鍵在于其傳導機制是否通暢,暢通的傳導機制能實現(xiàn)預期的目標,起到穩(wěn)定房價,抑制投資過熱的作用;而不暢通傳導機制不僅不能實現(xiàn)預期的目標,反而可能帶來其他的負面影響。
本文選取我國1997年1月到2013年10月的月度數(shù)據(jù),構(gòu)建VAR模型,對我國貨幣政策傳導機制的暢通性和有效性進行實證研究。著重分析我國房市的貨幣政策傳導機制是否暢通,特別是貨幣政策
3、通過房市這個途徑對整個宏觀經(jīng)濟的影響,試著發(fā)掘驗證模型背后的機理,并提出相應的政策建議。
研究表明我國在貨幣政策影響房地產(chǎn)價格的這一階段,傳導機制不完全暢通,貨幣供應量對房價有顯著影響,而利率對房價影響效果不明顯。在房地產(chǎn)價格影響宏觀經(jīng)濟的這一階段,傳導機制也不完全暢通,房價增長率能顯著影響投資增長率,但對消費的影響不顯著。在制定政策時,應充分考慮房市在貨幣政策傳導機制中的重要作用,也應該及時地打通傳導機制不通暢的地方,從而降
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