證券交易印花稅稅率的調(diào)整對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性的影響——基于滬市不同投機(jī)性股票樣本的實(shí)證分析.pdf_第1頁(yè)
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1、證券交易印花稅是現(xiàn)階段我國(guó)股票市場(chǎng)中的主體稅種,從我國(guó)股票市場(chǎng)出現(xiàn)至今的20多年中,對(duì)證券交易印花稅的調(diào)整次數(shù)多達(dá)13次,每一次調(diào)整都對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生了多方面的影響。本文則著重從理論和實(shí)證的角度研究了證券交易印花稅稅率的調(diào)整對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性的影響。
  在理論分析部分,本文主要闡述了證券交易印花稅的功能理論、政策傳導(dǎo)機(jī)制,以及股票市場(chǎng)流動(dòng)性的概念和影響因素。在實(shí)證分析部分,本文以我國(guó)最近發(fā)生的兩次證券交易印花稅稅率調(diào)整事件為研究

2、對(duì)象,選取了滬市個(gè)股和上證綜指的相關(guān)數(shù)據(jù),運(yùn)用事件分析和回歸分析的研究方法,考察了兩次稅率調(diào)整事件對(duì)滬市整體流動(dòng)性的影響。并且,以股票的日換手率作為度量其投機(jī)性水平的指標(biāo),選取了具有高投機(jī)性和低投機(jī)性的兩組股票樣本,分別研究了兩次稅率調(diào)整事件對(duì)兩組樣本流動(dòng)性的影響有何差異。本文的基本結(jié)論如下:
  兩次稅率調(diào)整在影響股票市場(chǎng)整體流動(dòng)性方面均非常好地達(dá)到了預(yù)期的政策效果。在稅率調(diào)升之后,股票市場(chǎng)的流動(dòng)性水平出現(xiàn)了顯著的下降;而在稅率

3、調(diào)降之后,股票市場(chǎng)的流動(dòng)性水平又出現(xiàn)了顯著的上升。
  另一方面,證券交易印花稅稅率的調(diào)升,會(huì)顯著降低高投機(jī)性股票的流動(dòng)性水平,但其對(duì)低投機(jī)性股票流動(dòng)性的影響并不顯著;而證券交易印花稅稅率的調(diào)降,則會(huì)使高投機(jī)性股票和低投機(jī)性股票的流動(dòng)性水平均得到顯著的提升。
  最后本文根據(jù)實(shí)證分析的結(jié)果和我國(guó)目前證券交易印花稅政策存在的問(wèn)題,提出如下政策建議:第一,應(yīng)保持稅收政策的相對(duì)穩(wěn)定;第二,必要時(shí)可運(yùn)用證券交易印花稅政策對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)

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