1、上市公司財務報告作為上市公司對外披露信息的重要媒介，是投資者了解企業(yè)財務狀況、經營成果的重要途徑。高質量的會計信息是現(xiàn)代資本市場健康運轉以及投資者獲取利益的保障。近年來，我國上市公司頻繁的以發(fā)布臨時公告的形式對前已發(fā)布的財務公告進行補充更正，即進行財務重述。財務重述表明企業(yè)歷史財務報告不真實或者不全面，是低質量的財務報告，通常會造成企業(yè)市場價值損失、資本成本上升、所在行業(yè)聲譽下降等負面影響。當前我國雖然已經基本上建立了財務重述制度，但是

2、與西方完善的制度體系相比仍有一定的差距，由此提出以下問題，中國企業(yè)的財務重述究竟是什么原因引發(fā)的？我國資本市場上投資者進行投資決策時會使用到財務重述信息嗎？會根據(jù)財務重述信息調整其投資決策嗎？財務重述公告發(fā)布對企業(yè)融資會產生影響嗎？對于這些問題的回答可以使我們進一步深入理解財務重述產生的原因及帶來的后果，但目前國內外相關研究并不多見，因此本文在中國制度背景下圍繞上述問題進行研究。
　　文章在對相關文獻進行梳理總結、對制度背景和發(fā)展

3、現(xiàn)狀進行分析的基礎上，以2008-2010年發(fā)布財務重述臨時公告的滬深主板A股公司為研究對象，將其與同交易所上市、同行業(yè)、類似規(guī)模的上市公司配對來進行實證研究。
　　實證研究第一部分研究了中國上市公司是否有基于融資需求動機的財務重述行為，間接選取股利支付率、股利支付率變動、經營活動現(xiàn)金凈流量、生產性融資需求、外部融資需求、再融資指標作為企業(yè)具有融資需求的代理變量，將重述企業(yè)上述指標與配對企業(yè)進行配對樣本的T檢驗，發(fā)現(xiàn)除生產性融資需

4、求外，其他指標都有顯著差異。再以是否發(fā)生財務重述為應變量，進行邏輯回歸，發(fā)現(xiàn)股利支付率、股利支付率變動、經營活動現(xiàn)金凈流量凈額與財務重述顯著負相關，而外部融資需求和再融資意向與財務重述顯著正相關，從而得出結論，融資需求越大的上市企業(yè)越有可能發(fā)生財務重述。
　　實證第二部分基于融資變動視角研究了財務重述給企業(yè)帶來的經濟后果，首先對財務重述企業(yè)選取重述前及重述后取得借款發(fā)生的現(xiàn)金流入額，并對配對企業(yè)選取同期數(shù)據(jù)，配對比較發(fā)現(xiàn)，重述前重

5、述企業(yè)與配對企業(yè)取得借款發(fā)生的現(xiàn)金流入額不存在顯著差別，而重述后則有顯著差別，這一配對比較初步說明了財務重述會給企業(yè)負債融資帶來影響，其次本文首先以重述樣本和配對樣本進行了線性回歸，結果表明財務重述與取得借款獲得的現(xiàn)金流入量負相關。進一步以重述企業(yè)為樣本，研究了重述延期、重述項目數(shù)、相對損益調整和絕對損益調整四項表明財務重述報告對歷史財務報告修正程度的指標與取得借款發(fā)生的現(xiàn)金流入量的關系，得出重述項目數(shù)、重述相對金額與取得借款發(fā)生現(xiàn)金流

6、量顯著負相關的結論，該結論說明了企業(yè)發(fā)生財務重述后，債權人會根據(jù)財務重述信息調整對企業(yè)授信，導致企業(yè)債務籌資規(guī)模顯著下降。
　　本文在實證研究之后進行了研究結果的討論，指出了除了基于特定目的進行財務舞弊而產生財務重述之外，還有一部分企業(yè)是對客觀原因造成的會計差錯進行更正。因此，有必要對財務重述企業(yè)進行進一步區(qū)分。對于國家監(jiān)管部門來說，針對不同類型的財務重述企業(yè)制定出不同的監(jiān)管制度，投資者來說，針對不同類別的財務重述企業(yè)做出不同的響