1、可轉(zhuǎn)換公司債券是一種發(fā)行門(mén)檻低，期限長(zhǎng)，成本低，對(duì)公司股價(jià)沖擊小的十分受投資者歡迎的金融工具。與歐美國(guó)家可轉(zhuǎn)換債權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)模和完善程度相比，可轉(zhuǎn)債在我國(guó)出現(xiàn)的時(shí)間比較晚，我國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)還存在著很大發(fā)展空間。民生銀行作為可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模較大的發(fā)行單位之一，通過(guò)對(duì)其可轉(zhuǎn)債進(jìn)行分析，更能準(zhǔn)確的驗(yàn)證可轉(zhuǎn)換債券具備的特征和優(yōu)勢(shì)。
　　本文首先就民生銀行采取可轉(zhuǎn)債進(jìn)行融資的動(dòng)機(jī)進(jìn)行全面分析。本文針對(duì)性的分析了民生銀行的外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境與內(nèi)部融資

2、需求，研究發(fā)現(xiàn)民生銀行處于資本擴(kuò)張期，有強(qiáng)烈的融資需求來(lái)發(fā)展未來(lái)業(yè)務(wù)，應(yīng)對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)；對(duì)民生盈利能力分析之后發(fā)現(xiàn)，其具備良好穩(wěn)定的盈利能力，在資本市場(chǎng)上對(duì)投資者有一定的吸引力。并采用模擬情景法，分析了民生銀行可采取的股權(quán)融資、債券融資和可轉(zhuǎn)債融資等三種融資決策之間的財(cái)務(wù)效應(yīng)差異，結(jié)果顯示可轉(zhuǎn)債融資可以帶來(lái)更高的股東收益。
　　隨后對(duì)民生銀行可轉(zhuǎn)債的發(fā)行方案進(jìn)行詳細(xì)解讀。分析發(fā)行，民生轉(zhuǎn)債的股權(quán)性與債券性不明顯，轉(zhuǎn)股價(jià)設(shè)計(jì)過(guò)高使得轉(zhuǎn)

3、股率很低，投資者的風(fēng)險(xiǎn)很大，后期市場(chǎng)表現(xiàn)不如其他可轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債發(fā)行并未提高公司業(yè)績(jī)。雖然民生轉(zhuǎn)債在節(jié)約資金成本、實(shí)現(xiàn)融資目等幾個(gè)方面比較成功，但是條款設(shè)計(jì)存在缺陷，發(fā)行時(shí)機(jī)選擇不恰當(dāng)。
　　基于民生銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債過(guò)程中遇到的相關(guān)問(wèn)題，本文對(duì)同類(lèi)企業(yè)提出了一些建議，發(fā)行公司要恰當(dāng)權(quán)衡股東與投資者之間的利益，合理設(shè)計(jì)發(fā)行條款，提升自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，選擇合適的發(fā)行時(shí)機(jī)，同時(shí)對(duì)于資本市場(chǎng)，監(jiān)管部門(mén)要加強(qiáng)監(jiān)管力度，創(chuàng)造良好的可轉(zhuǎn)債融資環(huán)境。<