1、本文主要論述了我國上市公司股票回購的實踐及法律制度,股票回購動機,股票回購公告的市場效應及影響因素。文章從股票回購的基礎理論出發(fā),在現(xiàn)有文獻研究的基礎上,提出假設,采用多元回歸分析法驗證我國上市公司股票回購的動機和回購公告效應的影響因素;采用事件研究法檢驗我國上市公司股票回購公告的市場反應。最后,通過實證研究的結論,對我國股票回購未來的發(fā)展和制度的完善提出建議。本文的主要研究結論如下:
　　(1)發(fā)現(xiàn)我國上市公司的回購動機與國外有

2、較大的差異性。某些國外成熟的回購動機假說,如信號傳遞假說,自由現(xiàn)金流量假說和財務杠桿假說可以解釋我國股票回購的動機。而財務靈活性假說目前還無法解釋我國股票回購的動機。另外,基于我國證券市場的歷史原因和發(fā)展狀況,優(yōu)化股權結構和解決大股東資金占用也成為股票回購的真實動機。
　　(2)通過對股票回購公告市場反應影響因素的實證研究發(fā)現(xiàn):市場對于公司股票回購公告存在正效應,但在回購公告之前確實存在信息提前泄露的現(xiàn)象。
　　(3)我國上