1、利率和匯率分別作為貨幣的對內(nèi)價格和對外價格,無論是在金融市場還是在商品市場都起著重要的價格信號作用。迄今為止,我國利率市場化進程已取得顯著進展,人民幣匯率的浮動幅度也顯著增大。研究人民幣匯率和利率的聯(lián)動關(guān)系在宏觀層面有助于政府制訂有效的經(jīng)濟政策以實現(xiàn)內(nèi)外均衡,在微觀層面有助于企業(yè)和個人做出正確的投資決策。本文首先在有關(guān)利率和匯率關(guān)系的傳統(tǒng)理論基礎(chǔ)上多角度分析了利率和匯率的傳導機制,然后結(jié)合我國的現(xiàn)實情況對影響人民幣匯率和利率聯(lián)動關(guān)系的因

2、素進行了分析。我國目前對存貸款利率的管制、匯率浮動幅度限制、對資本自由流動的管制、現(xiàn)實中存在的交易成本和風險補償?shù)纫蛩囟加绊懥死蕝R率傳導機制的正常運行。此外,本文對2005年7月至2011年11月間人民幣兌美元匯率、全國銀行間同業(yè)拆借市場利率和美國聯(lián)邦基金利率的長短期關(guān)系進行了實證檢驗,所使用的檢驗方法主要有協(xié)整檢驗和基于向量誤差修正模型的方差分解和脈沖響應函數(shù)。實證檢驗結(jié)果表明,人民幣匯率和我國利率在長期存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系,但他們在