1、西方發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行業(yè)開發(fā)了一系列先進(jìn)的信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型，為防范現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了重要的作用。與西方商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平相比，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行還存在著很大的差距，內(nèi)部評(píng)級(jí)僅僅處于起步階段，其中關(guān)于違約數(shù)據(jù)庫、轉(zhuǎn)移矩陣等方面的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)幾乎空白。中國(guó)銀行業(yè)應(yīng)該積極創(chuàng)造條件，加強(qiáng)客戶違約概率測(cè)度，以有效提升信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平。
　　 基于中國(guó)銀行業(yè)所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，以及歷史實(shí)踐具有自身的特殊性，那些西方商業(yè)銀行所能夠應(yīng)用的違約概率模型

2、，卻并不一定能夠適合我國(guó)商業(yè)銀行。但我們可以借鑒這些違約概率模型的測(cè)度思想、方法與過程，結(jié)合數(shù)據(jù)積累的情況實(shí)現(xiàn)由簡(jiǎn)單模型到復(fù)雜模型的過渡。
　　 本文對(duì)西方現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法進(jìn)行了研究與探討，重點(diǎn)分析了基于期權(quán)定價(jià)理論的KMV模型。該模型以現(xiàn)代期權(quán)理論為基礎(chǔ)，以公司股票交易數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)報(bào)表中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為輸入量，及時(shí)得到反映市場(chǎng)預(yù)期和企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)水平變化的預(yù)期違約率。本文的創(chuàng)新之處在于：首先，本文對(duì)經(jīng)典理論模型進(jìn)行了改進(jìn)，假設(shè)公司

3、的負(fù)債包括短期負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債，公司的股票可以看作是公司資產(chǎn)的向下敲出看漲期權(quán)，在此基礎(chǔ)上提出了KMV模型的修正模型；其次，本文對(duì)KMV模型的輸入變量進(jìn)行了修正，使之適合我國(guó)的信用風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀，具體改進(jìn)措施包括包括以EWMA模型估計(jì)股票價(jià)格波動(dòng)率，對(duì)非流通股股票的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行修正。最后，利用修正后的模型對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)上的部分樣本公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)論表明修正后的KMV模型對(duì)上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)具有明顯的識(shí)別功能。
　　 在中國(guó)這樣