1、居民消費率過低是中國經濟當前面臨的一個長期結構性問題。本文從理論和實證的角度分析中國人口年齡結構變化對居民消費產生的影響，首先對中國人口年齡結構狀況進行了介紹，然后討論了人口年齡結構對居民消費的影響渠道，最后總結了新中國人口年齡結構與居民消費的經驗關系。 新中國建國以來中國人口年齡結構的特點體現(xiàn)為時間和空間兩個維度的差異。新中國人口年齡結構的歷史演變過程可分為年輕型（1949－1964年）、成年型（1965－1999年）和老年型

2、（2000年以來）三個階段。中國人口年齡結構在地域上存在顯著的差異，東部發(fā)達地區(qū)老齡化進程一般更快，中部地區(qū)次之，西部和少數(shù)民族地區(qū)尚未步入老齡社會。 人口年齡結構的不同發(fā)展階段對居民消費具有不同的影響渠道。短期內，人口生育率沖擊會增加人口總量，并提高撫養(yǎng)系數(shù)。長期內，這種沖擊還會傳導到就業(yè)和老齡化。就業(yè)高峰沖擊一方面由于勞動人口的增加而提高產出，并且就業(yè)高峰意味著較低的總撫養(yǎng)系數(shù)，這有助于提高居民消費水平；另一方面，就業(yè)高峰沖

3、擊又會降低人均資本存量，并且就業(yè)競爭會壓低長期均衡工資水平，這又會降低居民消費。短期內，由于老齡人口只花費過去的積累，老齡化沖擊會增加消費，但它會減少勞動人口，降低未來的產出和居民消費水平。但如果老齡化誘致的技術進步足夠抵消老齡化導致的勞動人口的減少，未來的產出和消費則不一定下降。日本、亞洲“四小龍”和中國經濟起飛時都正好處于“人口紅利”時期，經濟增長帶動了居民消費不同程度的上升。但中國居民消費率的事實表明，“人口紅利”與居民消費之間并

4、未顯示出顯著的正相關。 本文首先分析了新中國人口年齡結構變化的第一個階段——人口生育率高峰沖擊對居民消費的影響。使用中國1952－2004年的時間序列數(shù)據(jù)和兩種不同的方法，對中國實際居民消費與實際GDP、人口自然增長率三個變量進行協(xié)整檢驗和回歸后發(fā)現(xiàn)，無論是在長期還是短期，中國人口自然增長率與居民消費之間存在顯著的正相關，表明中國人口自然增長率的下降是中國居民消費率下降的重要原因。鑒于目前中國人口自然增長率下降已接近谷底，因此，

5、如果維持現(xiàn)行計劃生育政策，可以推斷未來中國人口自然增長率對中國居民實際消費率的影響將是有限的。 人口生育率高峰沖擊之后，是中國人口年齡結構變化的第二階段——人口就業(yè)高峰沖擊。本文也同樣使用了中國1952－2004年的時間序列數(shù)據(jù)和兩種不同的協(xié)整回歸方法來分析就業(yè)高峰沖擊對居民消費的影響。這部分在上述三變量的基礎上，將就業(yè)人口比率引入計量模型，以分析就業(yè)高峰沖擊對居民消費的影響。對中國實際居民消費與實際GDP、人口自然增長率、就業(yè)

6、人口比率的協(xié)整檢驗和回歸結果表明，中國人口自然增長率與居民消費之間仍然存在顯著的正相關。而無論是在長期還是短期，衡量就業(yè)高峰沖擊的就業(yè)人口比率與中國實際居民消費之間并沒有顯著的相關性。 在分析中國人口年齡變化的第三階段——人口老齡化沖擊對居民消費的影響，本文使用了中國1989－2004年的省際宏觀面板數(shù)據(jù)和動態(tài)面板GMM估計方法，并區(qū)分了兒童撫養(yǎng)系數(shù)和老年撫養(yǎng)系數(shù)對居民消費的不同影響。結果發(fā)現(xiàn)，中國兒童撫養(yǎng)系數(shù)對居民消費率具有弱