1、利率政策是我國貨幣政策的重要組成部分，也是貨幣政策實施的主要手段之一。中國人民銀行根據貨幣政策實施的需要，適時地運用利率工具，對利率水平和利率結構進行調整，以此影響社會資金供求狀況、調節(jié)微觀經濟主體的行為，進而實現貨幣政策的既定目標。 20世紀90年代以來，中國人民銀行加強了對利率工具的運用，1993-1995年先后四次上調利率；緊接著從1996年5月起，中國人民銀行在不到六年的時間內，連續(xù)八次下調利率，但是利率只是影響經濟增長

2、的因素之一，經濟增長的下降趨勢并沒有得到有效改變；而自2006年以來，央行連續(xù)七次上調利率，也未出現預想的效果。那么，我國利率政策真的失效了嗎？效果不顯著的原因是什么？如何才能提高利率政策運行的效果？諸多學者針對利率政策的有效性進行了思考和探索，并提出了不同的政策和建議。 利率政策作為貨幣政策的重要組成部分，中央銀行要通過調節(jié)利率來達到其預期的貨幣政策目標，就必須制定和實行正確的利率政策。而大多數學者是針對貨幣政策來研究的，單獨

3、把利率政策拿出來詳細分析研究的卻不多見。因此，本文欲在前人研究的基礎上，就利率政策作一個較為詳細、深入的分析，以此豐富我國貨幣政策效應研究內容。另外，針對2006年以來七次加息的我國利率政策效果進行系統分析的文獻還不多見，如果對其進行分析并得出啟示性的結論，將會使此選題更具有學術價值和實踐意義。 研究利率政策的效果，不僅有助于解釋不同經濟階段我國經濟運行的各自特征，而且對于提高貨幣政策及利率政策的操作效率，強化利率政策傳導效果，

4、實施對宏微觀經濟的調控都有著重要意義。 文章的主要內容是從經濟增長的角度分析利率政策的效果。行文的基本思路是：先對國內外對利率政策效應的現有研究成果進行簡要回顧，在此基礎上指出我國在利率政策效應的研究方面存在的不足，以此引出研究的問題，然后利用統計學、計量經濟學等方法與技術就利率政策對經濟增長的效果進行實證分析，依據分析結論，最后提出強化利率政策效果的建議及措施。全文的寫作思路是：“利率與經濟增長理論研究——基于經濟增長的利率政

5、策效果的實證分析——弱化利率政策效果的因素分析——增強利率政策效果的建議措施”。 目前多數觀點認為，中央銀行利率調整對產量、物價等宏觀經濟變量的影響并不直接和明顯，利率的綜合效應不太確定。也有觀點認為：利率政策對經濟增長具有有效性，只是近幾次利率調整的效果不如預期的好，其有效性受某些因素的制約，但并不能否認中央銀行利率政策的效果。另外有些觀點認為降息具有減輕企業(yè)利息負擔、降低政府國債利息負擔等作用，因此利率政策具有一定的有效性。

6、 通過利率政策效果的實證分析，我們發(fā)現：從改革開放到1989年以前的10年間，實際利率與實際經濟增長同步，較高的實際利率水平推動了當期的實際經濟增長（如1981—1985年間），通貨膨脹導致的實際利率水平抑制了經濟的增長（如1985—1989年間）。這十年間金融深化理論對中國似乎是有效的，但在90年以后的十年卻情況迥異。這究竟是傳統金融深化理論存在缺陷，還是九十年代的中國不具備麥金農等人提出的初始假設以至于無從解釋呢？