1、在市場經(jīng)濟下，擔保本應是企業(yè)間一種正常的融資保證行為，曾經(jīng)為我國上市公司方便快捷地獲得銀行資金，同時保障金融機構(gòu)的利益產(chǎn)生了積極作用。然而由于我國的證券市場尚處于發(fā)展的初級階段，上市公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)以及外部治理機制都存在一些不足，近年來在上市公司的擔保行為中出現(xiàn)了一系列問題，對上市公司本身以及相關(guān)利益主體，甚至整個證券市場和地區(qū)金融體系都帶來了較大的風險，擔保事項成為了上市公司普遍存在的一個風險隱患。因此，本文選取我國上市公司擔保行為

2、作為研究對象，探尋引發(fā)擔保危機的深層次根源，從而尋求防范、化解擔保風險的對策措施。 本文的研究內(nèi)容包括： (1)對擔保的概念、擔保產(chǎn)生的機理以及擔保風險進行了闡述； (2)將我國上市公司擔保行為的發(fā)展劃分為四個階段，描述了每一階段所表現(xiàn)出來的主流擔保形式和演變趨勢，并通過對我國上市公司2002-2006年公告的擔保信息進行統(tǒng)計分析，揭示出我國上市公司擔保行為中存在的主要問題； (3)采用規(guī)范分析的方法分析

3、了上市公司擔保行為引發(fā)的風險；并把2002-2006年我國上市公司分為有對外擔保公司組和無對外擔保公司組，實證檢驗了有對外擔保上市公司和無對外擔保上市公司以及上市公司擔保前后財務狀況(以F分數(shù)模型指標來衡量)的差異； (4)以規(guī)范分析與實證分析相結(jié)合的方法，分析了上市公司擔保問題形成的原因。實證分析中以2002-2006年我國上市公司“當年對外擔保金額/當年平均凈資產(chǎn)額(取年初與年木數(shù)據(jù)的平均值)”這一指標來表示上市公司對外擔保

4、行為的水平，從擔保能力、財務風險水平和股權(quán)結(jié)構(gòu)三個方面分析了影響我國上市公司擔保行為的重要因素。 (5)根據(jù)研究結(jié)果提出解決擔保問題的對策建議。 本文形成的主要研究結(jié)論如下： (1)通過對上市公司2002-2006年擔保的相關(guān)數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析，揭示出我國上市公司擔保行為所存在的問題：①整個證券市場上涉及擔保的上市公司數(shù)量多，而且呈逐年增加的趨勢；②在擔保中，上市公司主要是充當了第三方擔保人的角色，單方接受擔保的事

5、項所占比例很??；③對外提供擔保的筆數(shù)和金額總體呈上升態(tài)勢，擔保的期限過長，使整個市場蓄積了較大的潛在風險；④提供擔保的公司本身業(yè)績不良而且擔保的對象資信可疑；⑤上市公司相互擔保關(guān)系復雜、牽連眾多；⑥擔保的決策程序不規(guī)范，相關(guān)代理人越權(quán)審批現(xiàn)象嚴重，擔保的信息披露不及時、不充分。上市公司這些不理性的擔保行為使擔保風險凸現(xiàn)。 (2)上市公司對外擔保行為既給上市公司本身帶來了巨大的風險，侵害了中小股東的利益，影響到整個證券市場的持續(xù)穩(wěn)

6、定發(fā)展，同時也影響了債權(quán)銀行的運營，使地區(qū)金融安全受到威脅。 (3)對2002-2006年我國上市公司財務狀況的實證研究結(jié)果表明：有對外擔保公司與無對外擔保公司的財務狀況有顯著性差異，前者比后者差；擔保當年、擔保后1年、擔保后2年對外擔保的上市公司財務狀況都顯著趨于惡化。擔保行為作為一種正常的融資手段，卻給上市公司帶來了極大的財務風險。 (4)擔保問題的形成是一個綜合的經(jīng)濟現(xiàn)象，究其原因有以下幾點：企業(yè)融資渠道的匱乏和上

7、市公司充當?shù)谌綋Ｈ说膬?yōu)勢地位形成了上市公司涉及擔保多的局面；公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷是導致上市公司擔保行為變異的根本原因；銀行風險防范體系上的不完善和對貸款擔保的疏于管理是擔保問題產(chǎn)生的源頭；擔保法規(guī)監(jiān)管的不力，注冊會計師工作的疏忽或失職以及整個市場信用的缺失等因素造成了擔保問題沒有得到有效的遏制。 (5)對擔保問題成因的實證分析表明：第一，擔保水平高的上市公司盈利能力強，使銀行的風險得到了一定的控制，但卻增強了自身的風險；第二，

8、償債能力越差的上市公司擔保水平越高，使銀行的貸款風險增大；第三，在對外擔保行為中，上市公司的財務風險水平越高，擔保水平越高，說明了我國上市公司存在著道德缺失，也從一個側(cè)面反映了銀行在選擇提供擔保的上市公司時，篩選機制存在著一定的問題；第四，對外擔保水平較高的上市公司控股股東持股比例較低，國有股持股比例較高，流通股持股比例較低。 對策建議： 基于上述研究與分析，作者提出以下對策：利用股權(quán)分置改革和獨立董事制度來完善上市公司