1、投資組合理論是本世紀(jì)50年代發(fā)展起來一門金融理論，經(jīng)過半個(gè)世紀(jì)的發(fā)展，理論有了進(jìn)一步的發(fā)展，針對中國的證券市場，投資組合理論又有其實(shí)用性與局限性。本文針對中國的證券市場特點(diǎn)，引入灰色系統(tǒng)理論對投資組合理論中風(fēng)險(xiǎn)度量進(jìn)行了改進(jìn)，并利用半方差方法來度量投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，并且將對收益率的分析運(yùn)用于我國證券市場并解釋了煤炭板塊的一些現(xiàn)象。 文章首先介紹了課題研究的背景、動機(jī)和目的，詳細(xì)闡述了投資組合理論的發(fā)展歷史，引入了灰色系統(tǒng)理論中灰數(shù)

2、、灰色關(guān)聯(lián)度、灰色預(yù)測等基本概念，介紹了它們在投資組合建模中、投資組合收益率預(yù)測、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測中的應(yīng)用。文章根據(jù)證券市場的特點(diǎn)，在對收益率進(jìn)行預(yù)測時(shí)將影響收益率的因素劃分為歷史收益率影響，市場變化影響和即時(shí)事件影響三個(gè)主要因素。利用灰色GM(1，1)模型預(yù)測歷史收益率對現(xiàn)階段收益率的影響；利用灰色關(guān)聯(lián)度計(jì)算出每一種證券對市場的依賴程度，并且根據(jù)不同的關(guān)聯(lián)度計(jì)算出單個(gè)證券受市場波動的影響，最后經(jīng)過實(shí)證檢驗(yàn)新的模型預(yù)測精度有一定的提高。在對馬科