1、隨著機構投資者的發(fā)展壯大，在以美國為代表的西方發(fā)達國家資本市場上興起了機構投資者積極主義的浪潮。機構投資者通過積極行動有力地推動了公司治理的變革與完善。公司治理系列評價的最終受體為處于公司治理體系內核位置的高層管理團隊(TMT)。由于高管團隊人口特征往往決定著公司戰(zhàn)略的選擇，進而影響組織績效，因此高管團隊人口特征的研究成為高管團隊治理研究的源頭問題。目前專門研究機構持股參與公司治理或高管團隊人口特征的文獻很多，但缺乏系統(tǒng)地分析機構持股與

2、公司高管團隊人口特征關系的文章。本文從TMT治理的角度，在國內外有關機構持股與高管團隊人口特征文獻研究的基礎上，對機構持股與高管團隊人口特征的關系進行了系統(tǒng)研究。 首先，對機構投資者參與公司治理和高管團隊人口特征的相關理論基礎和文獻進行了綜述，分析了機構投資者參與公司治理的研究現狀以及高管團隊人口特征對公司戰(zhàn)略和績效的影響，為下面的機理分析打好基礎。 其次，進行了高管團隊人口特征對機構持股并參與治理決策的影響的機理分析與

3、模型構建。在上面理論分析的基礎上，提出了本文的研究假設。 再次，對機構投資者持股與高管團隊人口特征的關系進行了實證研究。本文主要采用了EXCEL和SPSS13.0軟件進行了變量的描述性統(tǒng)計分析、相關分析、回歸分析。數據分析表明，機構投資者傾向持有高管團隊平均年齡低、平均教育水平高的公司股份，高管團隊的平均任期與職業(yè)背景的異質性對機構持股比例有顯著影響，而團隊年齡異質性、教育水平異質性及任期異質性對機構持股決策的影響尚不明了。