1、現貨市場價格的變化導致現貨收益率的變化，進而影響到現貨持有者的利潤，而期貨市場具有規(guī)避現貨市場風險的作用，所以期貨市場的套期保值效果對現貨持有者有很大的影響。傳統(tǒng)期貨套期保值模型主要依靠歷史數據進行套期保值，并且沒有考慮現貨價格波動對期貨價格波動的影響，因而套期比往往不能取得較好的套期保值效果。 本文在傳統(tǒng)二元GARCH模型的基礎上，通過引入誤差修正項，考慮現貨收益率波動對期貨收益率波動的影響，建立了基于GARCH-X的動態(tài)套期

2、保值模型。GARCH-X模型對現貨和期貨價格進行預測，同時預測了現貨和期貨收益波動率的協(xié)方差矩陣，從協(xié)方差矩陣序列中，得到動態(tài)的最優(yōu)套期比序列。該模型的特點一是通過考慮短期現貨收益率的波動對條件方差和協(xié)方差的影響，提高了短期收益率波動對條件方差和協(xié)方差影響的計算精度；二是解決了現有研究的最小方差、傳統(tǒng)套期比不能隨現貨和期貨收益波動率變化而相應變化的問題。 通過使用樣本數據進行分析，本文得到了較一致的結論，即總體來說，二元GARC