1、股權結構是公司治理的基礎，公司治理結構又會對公司價值產(chǎn)生重要影響。公司擁有合理的股權結構，才能形成完善的公司治理結構，進而才能保證公司取得良好的經(jīng)營績效，提升公司價值。本文在總結國內(nèi)外研究成果的基礎上，試圖進行一些有益的探索，通過對中國上市公司股權結構和公司價值的理論與實證分析，研究中國滬深兩市上市公司股權分置改革基本完成后，股權結構對中國上市公司價值的影響問題。 本文首先對股權結構和公司價值的相關理論進行綜述，并在此基礎上對國

2、內(nèi)外學者關于股權結構和公司價值相關性的研究狀況進行了梳理；之后，作者運用公司治理相關理論對于上市公司股權結構與公司價值進行定性分析，并根據(jù)分析結果提出假設：最后，作者選取六個行業(yè)595家A股上市公司作為樣本，建立多元線性回歸分析模型。為了驗證股權分置改革的成效，作者再次選取上述六個行業(yè)樣本公司2004年的樣本數(shù)據(jù)，與2006數(shù)據(jù)實證結果對比分析。 在本文的實證研究中，以市凈率(MBR)代替托賓Q值作為被解釋變量，4個股權結構變量

3、，并用2個控制變量對回歸進行控制。實證結果表明，股改后，中國上市公司機構投資者持股比例與公司價值顯著正相關；流通A股與公司價值無顯著相關性，而股改前流通A股比重與公司價值則為負相關；股權制衡度與公司價值有一定相關性；而股權集中度則無法通過檢驗，與公司價值無顯著相關。本文在最后的結論部分進行了分析和解釋。 雖然本文的定性分析部分是基于已有的公司治理理論，實證研究也只是對于樣本狀況的機械整理和反映，受到了當前上市公司信息披露狀況的限