1、20世紀70年代以來，全球金融系統(tǒng)發(fā)生巨大變化，金融市場風險不斷上升。2001年我國正式加入WTO以后，在經(jīng)濟全球化和金融一體化的趨勢下，我國證券市場風險作為世界金融市場的重要組成部分，也面臨劇烈的波動。我國股票市場作為證券市場的核心，由于先天體制性缺陷以及監(jiān)管技術(shù)與手段不足等諸多因素的影響，其市場風險也將呈現(xiàn)復(fù)雜化、國際化的特點。為了增強金融風險防范和控制能力，盡量避免和減少股票市場風險給我國各投資主體帶來的損失，本文選用VaR方法對

2、我國證券市場風險進行度量。 本文對VaR方法進行比較，選擇三大典型方法中的參數(shù)VaR方法作為風險度量的重點方法。為了解決參數(shù)VaR方法中波動率模型問題，對波動估計理論和波動率模型——GARCH族模型進行了深入地分析。重點對參數(shù)VaR方法在我國股票市場風險度量中的應(yīng)用進行研究，以滬深股市中最有代表性的兩個綜合指數(shù)——上證綜指和深證成指為研究對象，將理論分析與實證研究相結(jié)合，實現(xiàn)了對我國股票市場風險的合理度量。 通過研究，本

3、文得出以下重要結(jié)論：(1)我國股市的收益率序列具有“尖峰厚尾”特征；(2)我國股市的收益率序列不相關(guān)，說明股票市場呈現(xiàn)弱有效性。但收益率平方序列具有很強的相關(guān)性，又表明我國的股票市場是多因素的復(fù)雜系統(tǒng)；(3)我國股市的波動具有集聚性和爆發(fā)性；(4)我國股市的波動性存在著“杠桿效應(yīng)”，利空消息比利好消息對波動性的影響更大；(5)股市的波動性與收益率呈現(xiàn)高度的正相關(guān)性，表明我國投資者所要求的風險補償高，我國股市風險大，投資者的風險承受能力較