1、目前，在中國證券市場，無論是上市公司家數，股票只數和市價總值，還是投資者人數都發(fā)展到比較龐大的新階段，資本市場已經逐步成為社會主義市場經濟的重要組成部分。證券市場投資理念和股票的定價機制的形成和發(fā)展是與特定時期經濟發(fā)展水平，市場運行特征和投資者結構狀況相適應。 在中國，證券市場的發(fā)展已有10年多的歷史。證券市場規(guī)模不斷壯大與規(guī)范、市場創(chuàng)新不斷深化、證券市場信息披露不斷完善、機構投資者隊伍不斷壯大、WTO的加入、QFII1的引入等

2、,使得中國證券市場正在加快與國際接軌，投機思維的生存空間已被大大壓縮，股票價格均衡已經不再以市場主力的意志為轉移，上市公司的基本面開始成為股票定價的重要因素，價值投資逐漸成為一種重要的投資理念，但能夠支撐這一理念的正是科學的股票定價模型。 股價與上市公司基本面的關系一直受到國內外學術界和投資界的廣泛關注，是西方發(fā)達國家證券市場研究中長盛不衰的課題。如何對公司的價值進行評估，西方的公司財務理論對此作了詳細的研究，并提出了一套相對成

3、熟的理論。中國證券市場雖然只有10 多年的歷史，但不少學者和市場人士在借鑒西方股票價值評估理論和方法的基礎上，也進行過大量的股票價值評估模型的實證分析。筆者發(fā)現(xiàn)由于中國市場是一個發(fā)展迅速但還不成熟的資本市場，前人所做的一些研究并不能被廣大投資者所接受，但隨著價值投資理念回歸，資本市場的不斷完善，筆者認為，建立股票價值評估方法對當前中國證券市場投資具有重要的指導意義。 筆者鑒于以上的想法，在閱讀和總結了國內外有關文獻的基礎上，運用

4、紅利貼現(xiàn)模型對上證50做股票價值實證研究。試圖建立基于"內在價值"的一種簡單而行之有效的評判標準。全文共分五部分。 首先，介紹論文的選題背景和研究意義，對股權紅利貼現(xiàn)模型的研究現(xiàn)狀進行了綜合評述，并介紹了本文的結構。其次，對股權紅利貼現(xiàn)模型基本理論進行闡述，并提出了在實證研究中的研究重點和難點。第三部分在基礎理論模型的基礎上，對模型影響重點因素之一上市公司增長率預測做深入分析，其中包括四個方面的內容：紅利貼現(xiàn)模型中增長率的理論含