1、公司控制權配置與資本結構是現(xiàn)代公司制度的重要組成部分,是公司治理問題研究的核心.資本結構控制權理論表明,資本結構的選擇影響公司控制權的配置,特定的資本結構形成特定的控制權配置傾向.同時,不同控制權享有人出于對自身利益的考慮,會有不同的融資偏好,做出利于維持自身控制權的資本結構決策,從而對現(xiàn)代公司的存續(xù)經營起著至關重要的作用. 本文在回顧資本結構控制權理論的發(fā)展歷程、分析我國現(xiàn)行上市公司資本結構和公司控制權配置現(xiàn)狀的基礎上,對我國

2、國有控股A股上市公司控制權配置與資本結構之間的關系進行了驗證,得出結論:我國國有控股A股上市公司的第一大股東持股比例與資本結構決策負相關程度極低,在0.05的水平上不顯著,視為不相關;而管理層持股比例與資本結構決策正相關.管理層對資本結構決策的影響能力大于第一大控股股東的影響能力,與現(xiàn)代資本結構控制權理論描述不符.并通過股改前后的對比,分析我國上市公司控制權配置和資本結構的變化,以及兩者之間關系的變更,找出變更原因,從而提出后股改時代我