1、本文從經濟沖擊的視角研究了匯率制度選擇的兩個問題：一是分別研究了貨幣沖擊、實際沖擊、貿易條件沖擊、投機沖擊在不同匯率制度下會對經濟產生怎樣不同的影響；二是如何選擇匯率制度才能應對這些經濟沖擊，保持經濟穩(wěn)定。 本文分別運用經典理論的均衡模型和政府目標函數的非均衡模型分析了貨幣沖擊、實際沖擊、貿易條件沖擊如何影響匯率制度的選擇，并運用多國樣本的實際匯率制度數據和沖擊變量數據檢驗了這些理論。同時，本文還研究了投機沖擊作為一種特殊的經濟

2、沖擊與匯率制度選擇的關系，分析了投機沖擊發(fā)生時各種匯率制度引起貨幣危機和銀行危機的理論模型和形成機理，實證檢驗了不同匯率制度下發(fā)生貨幣危機的概率。 本文最后得出結論，經濟沖擊的類型特別是貨幣沖擊與實際沖擊的區(qū)分，應是匯率制度選擇中的重要決定因素；但是匯率制度選擇不僅取決于經濟沖擊的類型，還取決于經濟沖擊發(fā)生時的政府提高產出動力、國外通貨膨脹等因素條件：貨幣沖擊與實際沖擊負相關是兩種沖擊同時發(fā)生時政府選擇浮動匯率制的必要條件；當貨

3、幣沖擊是一般性經濟沖擊的主要來源時，而且政府非常有動力提高產出時，政府將會選擇固定匯率制度，以使政府損失成本最小并使內外均衡時經濟受沖擊影響最小。 本文分析認為，當投機沖擊發(fā)生時，各種匯率制度都有發(fā)生貨幣危機與銀行危機的形成機理、條件與可能；實證證明中間匯率制與釘住單一貨幣的固定匯率制更容易導致貨幣危機：金融脆弱性與匯率制度的理論模型說明，有彈性的匯率制度與最后貸款人結合在一起可以避免銀行危機的發(fā)生。因此，本文得出貨幣沖擊悖論，

4、即一般性貨幣沖擊演變?yōu)榇笠?guī)模投機沖擊時，選擇固定匯率制度尤其是選擇釘住單一貨幣匯率制度就不再有利，容易引發(fā)貨幣危機或銀行危機。 本文最終得出政策建議：由于我國面臨的經濟沖擊以貨幣沖擊為主，我國的貨幣沖擊與實際沖擊負相關性不顯著，人民幣匯率制度不具備完全自由浮動的條件；又由于我國政府非常有動力提高產出水平，人民幣應采取固定匯率制度，并且比較現實的選擇還是釘住美元的匯率制度。但是，根據貨幣沖擊悖論原理，隨著中國的資本流動程度日益增強