1、公司治理，作為解決所有權與控制權分離問題的制度安排，最近受到了全球關注。在我國，以建立現(xiàn)代企業(yè)制度為主要目標的國有企業(yè)改革也已經(jīng)把公司治理問題推到了前臺。傳統(tǒng)觀點認為，公司治理問題主要解決的是股權分散情況下股東與經(jīng)理之間的利益沖突。但是，最新研究成果表明，股權分散只存在于美國和英國等少數(shù)法律體系相對完善的發(fā)達國家，世界大多數(shù)國家的上市公司的股權結構都是相對集中的。當大股東自接參與公司治理時，經(jīng)理與股東之間的利益沖突不再是公司主要的代理問

2、題，公司治理應重點關注的是，如何保護外部投資者的權益不受控股股東的剝削。 產(chǎn)權理論的研究結果表明，由于受政府干預程度的不同，公有企業(yè)與私有企業(yè)的公司治理效率存在顯著的差異。截止目前，關于集中股權下的公司治理的效率的經(jīng)驗證據(jù)主要來自私有產(chǎn)權。但是，在世界許多國家，國有企業(yè)或國家控股的上市公司仍普遍存在，因此，國家控股下的公司治理的效率問題應是一個值得研究的重要課題。我國上市公司的股權結構為我們研究上述問題提供了可能?；趪衅髽I(yè)改

3、革的政策舉措，我國證券市場成立之初(以兩個交易所的成立為標志)就被賦予了為國有企業(yè)改革服務的重要職責。因此，在特殊的制度安排下，我國的上市公司絕大多數(shù)由國有企業(yè)改制而來。并且，為了維護公有制的主體地位，國有企業(yè)在改制上市過程中都采用了國家控股的股權模式。基于國家控股和國有企業(yè)的改制模式，我國上市公司在治理結構上表現(xiàn)出政府干預和內(nèi)部人控制的雙重特征。 本文試圖對我國通信運營業(yè)的治理結構和治理機制進行研究。通信運營業(yè)作為一種網(wǎng)絡型產(chǎn)

4、業(yè)，具有明顯外部經(jīng)濟性和規(guī)模經(jīng)濟性特點，電信業(yè)務特別是某些必要基礎業(yè)務具有很強的自然壟斷性。這些特點使得電信業(yè)的股權結構以及企業(yè)的組織結構具有特色，而組織結構和股權結構是公司治理研究的起點，由此影響利益相關者的構成和相互的制衡。本文在分析了電信行業(yè)特色和國外通信運營企業(yè)治理現(xiàn)狀的基礎上，對我國通信運營企業(yè)目前的組織結構、股權結構和利益相關者進行了分析研究：還將治理的效果和經(jīng)營業(yè)績聯(lián)系起來，將通信運營企業(yè)的股權結構與經(jīng)營績效做了實證研究：