1、西南財經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文認股權(quán)證在公司投融資中的應(yīng)用研究姓名：侯甜甜申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：會計學(xué)指導(dǎo)教師：趙德武20060401資中的作用。指出認股權(quán)證能夠擴大企業(yè)融資能力，滿足企業(yè)的資金需求；能夠保護老流通股股東利益；能夠改善資本結(jié)構(gòu)，加強公司約束機制。其次研究了引入認股權(quán)證后對融資理論的拓展。認股權(quán)證的推出必將使公司的融資渠道更加多樣化，資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)成更加復(fù)雜。最后簡述了引入認股權(quán)證后的融資選擇。本文列舉了三種：1 、在增發(fā)時發(fā)行

2、認股權(quán)證：2 、在配股時發(fā)行認股權(quán)證；3 、發(fā)行附認股權(quán)證公司債券。第三部分，認股權(quán)證與公司投資。首先指出認股權(quán)證在投資中具有的作用：對沖風(fēng)險、鎖定盈利；杠桿效應(yīng)、以小博大。其次論述了基于認股權(quán)證對三大投資理論的分析。在認股權(quán)證市場上運用投資組合、有效市場以及期權(quán)定價等理論時，必須注意分析假設(shè)條件與現(xiàn)實條件的異同，但也不能忽視這些理論的指導(dǎo)作用。最后研究了引入認股權(quán)證后的投資策略。重點論述了對沖風(fēng)險策略、以小博大策略、套取現(xiàn)金策略和高風(fēng)

3、險策略。第四部分，認股權(quán)證在公司投融資中的拓展應(yīng)用。主要包括四個方面： 1 、認股權(quán)證與高管激勵。運用認股權(quán)證進行高管激勵可減少代理費用，優(yōu)化人才隊伍；2 、認股權(quán)證與并購行為。利用認股權(quán)證作為并購籌資工具是并購融資的未來發(fā)展趨勢之一；3 、認股權(quán)證與銀行貸款。認股權(quán)證作為銀行貸款定價工具對解決我國不良銀企關(guān)系有著重要的啟示意義；4 、認股權(quán)證與股權(quán)分置。分析了利用認股權(quán)證解決股權(quán)分置問題的意義，并提出了三種具體實施方案：第五部分，我國

4、推行認股權(quán)證的條件、困難及解決路徑。目前我國推出認股權(quán)證已具備基本的軟硬件條件，市場、法律、參與人、技術(shù)以及經(jīng)驗等各方面已奠定了良好的基礎(chǔ)。但仍存在一系列的困難。如不完善的資本市場、尚存的法律障礙以及認股權(quán)證本身的高風(fēng)險性。最后本文針對上述問題提出了自己的建議。本文的主要特色及創(chuàng)新之處在于：1 ．深入分析了認股權(quán)證在公司融資中提升融資能力、保護老流通股東利益、加強約束機制的作用機制及機理，研究表明，認股權(quán)證的推出將使公司的融資渠道更加多