1、對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何對(duì)其所投資的項(xiàng)目進(jìn)行決策和管理對(duì)于其管理層來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的。傳統(tǒng)的現(xiàn)金流折現(xiàn)方法雖然給企業(yè)投資項(xiàng)目的價(jià)值提供了量化的標(biāo)準(zhǔn)，但是其方法本身存在很多局限性。實(shí)物期權(quán)理論是近些年來(lái)在金融學(xué)領(lǐng)域新興的一個(gè)理論。它主要應(yīng)用偏微分方程以及蒙特卡洛模擬等手段對(duì)實(shí)物期權(quán)模型進(jìn)行量化分析，較好的對(duì)企業(yè)的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行客觀的評(píng)價(jià)。如何能很好的掌握好這門(mén)理論，對(duì)我國(guó)企業(yè)更好的管理好其所投資的項(xiàng)目是很有幫助的。本文主要從實(shí)物期權(quán)理論在現(xiàn)在投

2、資決策中應(yīng)用的角度，比較系統(tǒng)的介紹了實(shí)物期權(quán)理論。文章分為四個(gè)部分： 在第一部分引言中，主要介紹了實(shí)物期權(quán)提出的時(shí)代背景以及其隨后的發(fā)展情況，同時(shí)介紹了實(shí)物期權(quán)理論最新的發(fā)展方向。 在第二部分中，本文對(duì)傳統(tǒng)的投資決策理論進(jìn)行了一次回顧。包括對(duì)現(xiàn)金流折現(xiàn)(DCF)，二叉樹(shù)模型，還有著名的Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型。 在第三部分中，本文重點(diǎn)介紹了實(shí)物期權(quán)的概念，分類特點(diǎn)，實(shí)物期權(quán)模型的定價(jià)思路以及其對(duì)于現(xiàn)

3、代企業(yè)在投資決策方面的積極作用。隨后，我重點(diǎn)對(duì)實(shí)物期權(quán)理論和傳統(tǒng)投資決策理論進(jìn)行了比較，指出了實(shí)物期權(quán)理論的優(yōu)勢(shì)所在。 在第四部分中，文章重點(diǎn)介紹了兩種比較常用的實(shí)物期權(quán)分析框架。Schwartz-Moon模型和Willner模型。這兩種模型分別在分析企業(yè)新產(chǎn)品研發(fā)計(jì)劃和風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值方面顯示出很強(qiáng)的適用性。之后，文章給出了一個(gè)實(shí)物期權(quán)的具體案例，即四川雅礱江地區(qū)水電站建設(shè)項(xiàng)目?jī)r(jià)值分析。在分析了實(shí)物期權(quán)理論的一些問(wèn)