1、當(dāng)前金融改革對(duì)中小房地產(chǎn)企業(yè)融資的影響【摘要】房地產(chǎn)業(yè)是典型的資金密集行業(yè)，任何有可能影響到市場(chǎng)資金總量和配置方式的改革，都會(huì)對(duì)房地產(chǎn)金融產(chǎn)生巨大的影響。對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)上大量的中小房地產(chǎn)企業(yè)，由于其自有資金不足，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，對(duì)金融改革的敏感性會(huì)更強(qiáng)烈?！娟P(guān)鍵詞】房地產(chǎn)企業(yè)金融改革貨幣政策2013年7月5日，國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)了《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》（下稱意見），這份意見被業(yè)內(nèi)人士稱為金融“國(guó)十條”，該意見從多

2、個(gè)角度明確了金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行“盤活存量、用好增量”金融改革思路，加強(qiáng)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)和轉(zhuǎn)型升級(jí)的支持和引導(dǎo)作用。在房地產(chǎn)調(diào)控基本踏空，房地產(chǎn)價(jià)格上漲壓力依然突出的情況下，金融改革必然會(huì)再一次重點(diǎn)瞄準(zhǔn)房地產(chǎn)行業(yè)，改革對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)及房地產(chǎn)企業(yè)的影響也不可小覷。一、對(duì)本輪金融改革的背景分析今年6月份由銀行業(yè)上演的“錢荒”鬧劇，將金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的脫節(jié)展露無(wú)遺：信貸、社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)（M2）迅速膨脹，相反的，經(jīng)濟(jì)增速在放緩、就業(yè)壓力在增大、

3、中小企業(yè)活力在下降?！板X荒”看似來(lái)勢(shì)兇猛，實(shí)則是一場(chǎng)資金錯(cuò)配導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性資金緊張。不是金融市場(chǎng)上缺錢，而是錢沒有出現(xiàn)在正確的地方。經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁不足，金融風(fēng)險(xiǎn)集聚，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要一個(gè)更加開放和高效的金融服務(wù)和監(jiān)管體系。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)的金融改革主要是為了配合短期調(diào)控目標(biāo)而出臺(tái)的金融管制措施。政府習(xí)慣于運(yùn)用強(qiáng)硬的行政化手段干預(yù)市場(chǎng)運(yùn)行，控制金融機(jī)構(gòu)向房地產(chǎn)市場(chǎng)提供貸款。一刀切的政策往往造成房地產(chǎn)市場(chǎng)恐慌性的波動(dòng)，不斷放大杠桿的金融政策，使房地產(chǎn)

4、市場(chǎng)充滿經(jīng)濟(jì)泡沫，這些政策幾乎沒有對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性作用。事實(shí)上，無(wú)論是本屆政府公開否定大規(guī)模投資以解決需求疲軟，還是對(duì)銀行業(yè)“錢荒”的警告式處理，都在對(duì)以往的房地產(chǎn)金融政策的修正。金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)自由化，存貸差之間的管制將慢慢放開，這將有利于促進(jìn)金融資本的自由流動(dòng)，引導(dǎo)金融資本流進(jìn)正確的行業(yè)或企業(yè)，提高金融資金的使用效率。新一屆政府正快速推進(jìn)金融市場(chǎng)化的改革，房地產(chǎn)調(diào)控去行政化的預(yù)期也在強(qiáng)化，尤其是利率市場(chǎng)化改革的步伐加快，房地產(chǎn)金融

5、調(diào)控也將更多的依靠市場(chǎng)調(diào)節(jié)，提高金融市場(chǎng)的自由化程度，從而間接提高房地產(chǎn)融資的自由程度。（二）房地產(chǎn)市場(chǎng)的融資環(huán)境將逐步改善貸款利率下限取消，存貸利差進(jìn)一步縮小之后，銀行將不得不對(duì)資金投放采取更加審慎的態(tài)度，在項(xiàng)目投資收益率方面采取更加嚴(yán)格的考核方法，一部分被監(jiān)管部門明確制止的產(chǎn)能過剩行業(yè)、政府平臺(tái)融資等，未來(lái)獲得融資的難度將明顯提升。另一方面，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩的情況下，房地產(chǎn)行業(yè)的整體表現(xiàn)依然是最搶眼的，房地產(chǎn)融資的回報(bào)率、安全性依