1、論文的目的和意義:值四大商業(yè)銀行上市之際,中國(guó)銀行股將成為國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn),中國(guó)銀行股的投資價(jià)值如何評(píng)估?該文運(yùn)用資本市場(chǎng)定價(jià)的原理和知識(shí)對(duì)銀行業(yè)估值方法進(jìn)行了討論,并最終確定了評(píng)價(jià)中國(guó)銀行股投資價(jià)值的方法.完成哪些工作以及獲得的主要結(jié)論:全文分析了國(guó)際市場(chǎng)適用的市場(chǎng)比較法和現(xiàn)金流貼現(xiàn)法在中國(guó)市場(chǎng)的適用性和存在的局限性;并通過對(duì)實(shí)踐中銀行業(yè)定價(jià)和其它行業(yè)定價(jià)差異的實(shí)證分析,得出基于行業(yè)發(fā)展模式的估值定價(jià)模型的科學(xué)合理性的結(jié)論.在

2、此基礎(chǔ)上重點(diǎn)考察了美國(guó)、香港和中國(guó)市場(chǎng)銀行業(yè)估值的規(guī)律和差異.由此,該文深度分析了中國(guó)銀行業(yè)的行業(yè)發(fā)展模式和行業(yè)特征,并對(duì)未來中國(guó)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)行分析和展望,以確定中國(guó)銀行業(yè)的短期增長(zhǎng)和長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期情況,并確定了從行業(yè)增長(zhǎng)特性出發(fā)以市凈率法則為基礎(chǔ)來確定我國(guó)銀行業(yè)的估值區(qū)間,并借鑒香港市場(chǎng)銀行業(yè)估值的規(guī)律,構(gòu)建了符合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)的多因素調(diào)整模型,最終以多因素調(diào)整模型最終確定單個(gè)銀行股票的估值定價(jià)結(jié)果.該結(jié)論否定了目前中國(guó)市場(chǎng)普遍