1、會計(jì)信息是資本市場的靈魂?？v觀世界各國，對資本市場會計(jì)信息的治理，不僅是投資者、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)乃至社會關(guān)注的重點(diǎn)，而且也主導(dǎo)著會計(jì)規(guī)范變革的進(jìn)程和會計(jì)研究的方向。長期以來，對資本市場會計(jì)信息治理的主流理論以“兩權(quán)分離”為基本命題，強(qiáng)調(diào)對上市公司經(jīng)理人員的激勵(lì)和約束。然而，資本市場會計(jì)信息操縱屢見不鮮的現(xiàn)象，特別是美國安然事件的暴露，不僅打擊了投資者的信心，而且也對目前資本市場會計(jì)信息治理的主流理論以致命一擊。 本文突破主流理論對資

2、本市場會計(jì)信息治理問題以“兩權(quán)分離”為基本命題的研究框架，在梳理兩權(quán)分離理論邏輯構(gòu)架的基礎(chǔ)上，采用規(guī)范研究和案例研究相結(jié)合的方法，揭示了主流理論在治理資本市場會計(jì)信息上忽視控股股東對上市公司實(shí)質(zhì)控制權(quán)以及控股股東和中小股東利益沖突的制度性缺陷。在研究控股股東在會計(jì)信息生成機(jī)制中的作用的基礎(chǔ)上，運(yùn)用行為經(jīng)濟(jì)學(xué)等相關(guān)學(xué)科的理論和方法，探討了控股股東對會計(jì)信息特定控制權(quán)侵蝕的行為選擇空間，特別是我國股權(quán)分置下控股股東對會計(jì)信息特定控制權(quán)侵蝕的

3、行為選擇空間的拓展，提出了通過約束控股股東行為，改進(jìn)和完善外部治理機(jī)制，從而對資本市場會計(jì)信息進(jìn)行綜合治理的構(gòu)思。 本文采用規(guī)范研究和案例分析相結(jié)合的方法，綜合相關(guān)學(xué)科的研究成果，按照會計(jì)信息操縱主謀的確認(rèn)——會計(jì)信息操縱主謀在會計(jì)信息生成機(jī)制中的作用——會計(jì)信息操縱主謀的行為動(dòng)機(jī)和行為空間——會計(jì)信息操縱治理的邏輯思路，從五個(gè)方面展開研究。 第一章理論基礎(chǔ)：主流理論的制度性缺陷。本章首先在對兩權(quán)分離理論進(jìn)行一般描述的基

4、礎(chǔ)上，認(rèn)為“兩權(quán)分離”在會計(jì)信息質(zhì)量治理機(jī)制中研究的作用是在股東之間利益目標(biāo)相同、所有者不參與公司經(jīng)營管理的情況下，以“強(qiáng)管理者、弱所有者”為理論前提，強(qiáng)調(diào)管理人員的激勵(lì)和約束，來解決管理者和所有者之間的矛盾。然后運(yùn)用案例分析法，從控股股東非法占用上市公司資金、控股股東利用關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易、利用上市公司為控股股東作借款擔(dān)?；虻盅骸⒗霉衫峙湔?、虛假出資等五個(gè)方面，對我國上市公司的現(xiàn)狀進(jìn)行了剖析，考證了雖然上市公司管理層與控股股東

5、之間的利益不是完全一致，即他們之間仍然存在一定的矛盾和代理成本，但在控股股東明顯居于主導(dǎo)地位的情況下，管理層與控股股東及其他股東之間的代理問題已經(jīng)退居次要地位，占據(jù)主導(dǎo)地位的矛盾則是控股股東與中小股東之間的利益沖突。因此，主流理論以“兩權(quán)分離”為基本命題對資本市場會計(jì)信息治理的制度性缺陷，就是對控股股東實(shí)質(zhì)性控制權(quán)的忽視；提出了在資本多數(shù)決原則下，控股股東控制了公司股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理人員，從而形成“合五為一”的觀點(diǎn)。本章為本

6、論題的研究奠定必要的理論基礎(chǔ)。 第二章會計(jì)信息的控制權(quán)安排。本章主要研究控股股東在會計(jì)信息生成機(jī)制中的作用，其目的在于進(jìn)一步論證控股股東是公司操縱會計(jì)信息罪魁禍?zhǔn)椎挠^點(diǎn)。首先在以會計(jì)政策經(jīng)濟(jì)后果為邏輯出發(fā)點(diǎn)，對會計(jì)信息的生成機(jī)制進(jìn)行了研究，認(rèn)為會計(jì)信息的生成過程雖然是由企業(yè)會計(jì)人員通過對企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量、記錄、報(bào)告來完成的，但在這一過程中，會計(jì)信息的生成還直接或間接地受到會計(jì)準(zhǔn)則與企業(yè)會計(jì)制度、公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制以

7、及注冊會計(jì)師等方面的制約或控制。接著對會計(jì)信息控制權(quán)爭奪進(jìn)行了基本描述，認(rèn)為會計(jì)信息控制權(quán)爭奪包括特定控制權(quán)爭奪、剩余控制權(quán)爭奪和侵蝕會計(jì)信息特定控制權(quán)的行為。前兩種是合法爭奪，由于其充分披露，因而不至于對理性的會計(jì)信息使用者產(chǎn)生重大性決策失誤；后一種爭奪就是對會計(jì)信息進(jìn)行粉飾操縱，這是導(dǎo)致目前資本市場會計(jì)信息虛假的根本原因。最后對控股股東控制格局下的會計(jì)信息控制權(quán)安排進(jìn)行了重點(diǎn)研究，認(rèn)為當(dāng)控股股東在會計(jì)信息合法爭奪過程中不能實(shí)現(xiàn)其預(yù)期

8、目的時(shí)，他們?yōu)榱俗陨砝娴淖畲蠡涂赡軐?jì)信息特定控制權(quán)進(jìn)行侵蝕，即進(jìn)行會計(jì)信息操縱。這時(shí)公司治理機(jī)制對會計(jì)信息生成的控制作用就會表現(xiàn)為：控股股東——公司經(jīng)營者——會計(jì)人員，進(jìn)而提出了控股股東就是公司低質(zhì)量會計(jì)信息的主謀。 第三章控股股東的行為空間分析。本章重點(diǎn)研究控股股東操縱或授意公司操縱會計(jì)信息的行為動(dòng)機(jī)和機(jī)會。公司是股東的公司，控股股東作為公司的最大受益者和實(shí)質(zhì)控制人，公司既是其獲取投資正常收益的源泉，也是其獲取控制權(quán)

9、收益的平臺，按照這個(gè)邏輯思路，首先運(yùn)用經(jīng)濟(jì)后果學(xué)說，從企業(yè)在資本市場中的主體資格、股票價(jià)格、債務(wù)契約和競爭劣勢等四個(gè)方面就會計(jì)信息對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行了研究。接著運(yùn)用“經(jīng)濟(jì)人”理性假說對控股股東操縱或授意公司操縱會計(jì)信息的行為動(dòng)機(jī)進(jìn)行了研究。在此研究的基礎(chǔ)上，研究控股股東行為選擇的空間，認(rèn)為信息不對稱、會計(jì)信息商品的特殊屬性和控股股東對公司治理的控制是控股股東對會計(jì)信息行為選擇的內(nèi)生空間，而注冊會計(jì)師合謀、政府監(jiān)管乏力是控股股東對會計(jì)信

10、息行為選擇的外在空間。 第四章股權(quán)分置下控股股東行為空間的拓展。我國資本市場與完善的資本市場相比，在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面具有明顯的特征，即股權(quán)分置。在股權(quán)分置的運(yùn)行制度下，不但造成控股股東的盈利模式演變，而且使得完善資本市場賴以運(yùn)行的一些基本制度失效，從而造成資本市場運(yùn)行制度缺陷。本章對我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與分布特征，以及股權(quán)分置現(xiàn)象產(chǎn)生的原因、股權(quán)分置的本質(zhì)、股權(quán)分置對控股股東就會計(jì)信息質(zhì)量選擇行為的影響等與股權(quán)分置相關(guān)的基本問題進(jìn)行

11、了探討，并指出了控股股東在股權(quán)分置情況下的盈利模式由“上市公司提高經(jīng)營效益——上市公司業(yè)績提升——推動(dòng)股價(jià)上漲——股東獲利”這樣一條良性循環(huán)的利益機(jī)制向“適當(dāng)?shù)睦麧欀笜?biāo)——高溢價(jià)股權(quán)融資——每股凈資產(chǎn)提高——大股東股權(quán)增值和對其他股東的利益侵占”的利益機(jī)制演變；認(rèn)為在股權(quán)分置下，公司控制權(quán)市場喪失和非流通股股東的利益趨同讓控股股東對會計(jì)信息操縱的空間進(jìn)一步拓展；在此基礎(chǔ)上形成了在股權(quán)分置下控股股東操縱上市公司會計(jì)信息成為了一種明智選擇的

12、結(jié)論。 第五章會計(jì)信息的治理機(jī)制及路徑。凈化資本市場會計(jì)信息的虛假現(xiàn)象，保證利益相關(guān)者的各自利益，一直是政府相關(guān)部門、利益相關(guān)者和學(xué)術(shù)界追求的目標(biāo)。本章在前面各章節(jié)研究的基礎(chǔ)上，針對目前對會計(jì)信息治理主流理論以“兩權(quán)分離”為基本命題，過重依賴外部審計(jì)對會計(jì)信息進(jìn)行治理的制度性缺陷，構(gòu)建了生成機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制、處罰機(jī)制三者并重的治理框架，提出了會計(jì)信息生成機(jī)制以控股股東為會計(jì)責(zé)任的主要治理對象，通過建立會計(jì)師事務(wù)所定期輪換、制訂審計(jì)

13、責(zé)任連續(xù)追溯等制度，以防范注冊會計(jì)師與公司合謀。同時(shí)提出了健全監(jiān)管體系，加強(qiáng)市場監(jiān)督的對策，以及通過制訂反控股股東侵占公司財(cái)產(chǎn)法規(guī)、制訂違規(guī)收益和違規(guī)成本相匹配的處罰制度、制訂追究公司管理人員瀆職罪等措施來完善相關(guān)方面的法規(guī)，以強(qiáng)化對會計(jì)信息進(jìn)行綜合治理。強(qiáng)調(diào)了確認(rèn)控股股東會計(jì)責(zé)任的重要性，認(rèn)為建立追究控股股東對公司虛假財(cái)務(wù)信息責(zé)任的制度，不但能從根源上根治資本市場財(cái)務(wù)信息虛假的現(xiàn)象，而且對改變公司經(jīng)營理念、提高公司治理效率、完善公司內(nèi)

14、部控制制度、培育和健全市場約束機(jī)制，從而提高公司經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)我國證券市場健康發(fā)展和保護(hù)中小股民利益都具有重要意義。 安然事件需要引起社會各界特別是會計(jì)界的充分關(guān)注，因?yàn)榘踩皇录婕暗臎Q不僅僅是會計(jì)信息失真的問題，也暴露出美國為確保會計(jì)信息質(zhì)量所做出的制度安排(如公司治理的獨(dú)立董事制度、注冊會計(jì)師的行業(yè)自律機(jī)制等)存在著嚴(yán)重缺陷1。本文的研究目的，就是試圖從現(xiàn)有的會計(jì)制度本身之外，揭示目前資本市場這種確保會計(jì)信息質(zhì)量所做出的制