開放式基金流動性風(fēng)險的評估與實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、本文從開放式基金流動性風(fēng)險的形成機制出發(fā)，認(rèn)為基金流動性風(fēng)險存在三種情況：當(dāng)持有的流動性頭寸大于實際發(fā)生的贖回要求時，多持有的流動性頭寸產(chǎn)生機會成本的流動性損失；當(dāng)持有的流動性頭寸小于實際發(fā)生的贖回要求時，為應(yīng)對未預(yù)期的贖回要求而變現(xiàn)流動性差的風(fēng)險資產(chǎn)產(chǎn)生變現(xiàn)流動性損失；變現(xiàn)流動性損失超出基金可承擔(dān)的正常范圍時產(chǎn)生流動性危機。據(jù)此構(gòu)造了融合三種情況的流動性風(fēng)險模型。結(jié)合模型和實證分析，認(rèn)為影響基金凈贖回量的因素主要有市場走勢、基金的業(yè)績

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