1、隨著近年國(guó)際資本流動(dòng)的日益全球化,機(jī)構(gòu)投資者逐漸成為資本市場(chǎng)上的主導(dǎo)力量,從而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工具和手段提出了更高的要求.在此背景下,發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)和新興證券市場(chǎng)競(jìng)相開(kāi)設(shè)股指期貨交易,形成了世界性的股指期貨交易熱潮.開(kāi)設(shè)股指期貨在中國(guó)有很重要的意義.一是中國(guó)股市的重要特點(diǎn)是股指大幅波動(dòng),系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大,這種風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)股票市場(chǎng)上的分散投資加以回避,開(kāi)設(shè)股指期貨可以回避股市系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)廣大投資者的利益.二是開(kāi)展股指期貨交易,可以為機(jī)構(gòu)投資者提供有效

2、的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,增加投資品種,能促進(jìn)長(zhǎng)期組合投資與理性交易,能提高市場(chǎng)流動(dòng)性,降低機(jī)構(gòu)投資者的交易成本,提高資金的使用效率.三是有利于創(chuàng)造性地培育機(jī)構(gòu)投資者,促進(jìn)股市規(guī)范發(fā)展.四是股指期貨交易發(fā)現(xiàn)的預(yù)期價(jià)格可更敏感地反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的未來(lái)變化,充分發(fā)揮國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用.五是可以完善功能與體系,增強(qiáng)中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力.該文的目是探討一種適合中國(guó)實(shí)際的股指期貨模式.該文的研究著重借鑒了美國(guó)和香港特別行政區(qū)的成熟經(jīng)驗(yàn),參考近年來(lái)中國(guó)清華