1、通脹與需求博弈下塑料奠定震蕩上行基調(diào)通脹與需求博弈下塑料奠定震蕩上行基調(diào)——塑料2009年度回顧與2010年展望2009年的腳步在慢慢的遠(yuǎn)離在這個(gè)經(jīng)歷了金融危機(jī)痛苦掙扎與勇猛抗?fàn)幍哪觐^整個(gè)行業(yè)幾乎是在風(fēng)雨飄搖中重新積聚能量臥薪嘗膽等待行業(yè)的復(fù)蘇.回顧即將過去的2009年在外需嚴(yán)重萎縮而內(nèi)需不足的血雨腥風(fēng)中塑料卻從去年底開始穩(wěn)步攀升這樣的走勢(shì)乍看好象違背了商品的供求規(guī)律.但我們卻忽略了貨幣政策因素對(duì)商品的影響也是極其深遠(yuǎn)的.眾所周知全球在

2、共同應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的挑戰(zhàn)時(shí)都使出了用寬松的貨幣政策與積極的財(cái)政政策來刺激經(jīng)濟(jì)希望把正在急速放緩的經(jīng)濟(jì)重新拉回穩(wěn)定發(fā)展的軌道.但在消費(fèi)嚴(yán)重低迷的情況下各國政府只能靠大量的投入及開動(dòng)印鈔機(jī)來制造暫時(shí)的虛幻的經(jīng)濟(jì)繁榮.所以筆者預(yù)計(jì)未來的一年全球?qū)⒃谕浀呐菽泄餐鎸?duì)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)而新一輪商品牛市將再度開啟我們將拭目以待.一.2009年度簡(jiǎn)要回顧年度簡(jiǎn)要回顧美原油指數(shù)從年初的40.11美圓桶到10月到達(dá)年內(nèi)高點(diǎn)83.07美圓桶.可以說市場(chǎng)的供需并無

3、實(shí)質(zhì)性變化但在通脹預(yù)期下投資基金的炒作將價(jià)格穩(wěn)步推高.市場(chǎng)在猶疑中接受了低油價(jià)時(shí)代一去不復(fù)返的事實(shí).隨著前期刺激政策的效應(yīng)逐步顯現(xiàn)而基于美元走弱和全球消費(fèi)的復(fù)蘇，美國本土油品消費(fèi)正在好轉(zhuǎn)，各個(gè)相關(guān)行業(yè)組織上調(diào)未來國際原油的需求預(yù)測(cè)。即將到來的冬季取暖用油高峰也將刺激原油的消費(fèi)。油價(jià)在僵持了近5個(gè)月后終于打破震蕩區(qū)域下游的化工市場(chǎng)受成本推動(dòng)影響也跟隨上漲，聚乙烯市場(chǎng)突破萬元關(guān)口后一路攀升.終因油價(jià)未能打破新的區(qū)域75__80美圓市場(chǎng)對(duì)正在

4、回暖的全球經(jīng)濟(jì)持有懷疑態(tài)度，未來全球宏觀經(jīng)濟(jì)基本面是繼續(xù)改善還是二次探底目前仍是變數(shù).如下圖所示塑料震蕩上行格局已經(jīng)形成.聚乙烯品種大幅上漲是受到原油提振，中石化中油多次上調(diào)價(jià)格，是屬于成本拉動(dòng)型的行情上漲，但是下游塑料薄膜和農(nóng)膜的需求并未見起色，但在雪災(zāi)的影響下下游需求低迷的狀況有所改善.相信在年末及來年初隨著下游備庫的到來而需求也將在一定程度上有所帶動(dòng).上月在迪拜事件后油價(jià)應(yīng)聲而落主要還是對(duì)未來經(jīng)濟(jì)是否能持續(xù)穩(wěn)定的復(fù)蘇持懷疑態(tài)度.同

5、時(shí)美圓的反彈也給了油價(jià)重新向下尋求支撐的借口而金價(jià)的大幅飚升也預(yù)示著未來通脹將更加嚴(yán)峻.借此機(jī)會(huì)LLDPE經(jīng)過充分的震蕩蓄勢(shì)后有望在未來的一年沖破12000的關(guān)口向更高的目標(biāo)邁進(jìn).二.2010年展望年展望3.中國經(jīng)濟(jì)仍維持寬松貨幣政策和積極的財(cái)政政策不變中國領(lǐng)導(dǎo)人還誓言保持極度寬松的貨幣政策和“積極的”財(cái)政政策，同時(shí)通過“結(jié)構(gòu)調(diào)整”來提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量，這種結(jié)構(gòu)調(diào)整將涉及對(duì)那些被視為產(chǎn)能過剩的行業(yè)施加限制。但政府警告稱，將在“平穩(wěn)較快”

6、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與明年預(yù)期將出現(xiàn)的通脹之間保持一種平衡。剛結(jié)束的中共中央政治局會(huì)議發(fā)出明確的信息至少有三層涵義：一是前所未有地將促進(jìn)消費(fèi)需求置于“調(diào)結(jié)構(gòu)”的突出位置，二是擴(kuò)大消費(fèi)需求的重點(diǎn)更加明確和具體，三是擴(kuò)大消費(fèi)的政策操作思路開始轉(zhuǎn)向治本層面。主要工業(yè)國家的PMI數(shù)據(jù)指出金屬需求繼續(xù)復(fù)蘇，大部分PMI指數(shù)都超過50，與工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)和強(qiáng)勁的原材料需求表現(xiàn)一致。其中最顯著的特點(diǎn)是新訂單分項(xiàng)指數(shù)大都表現(xiàn)更為強(qiáng)勁。中國制造業(yè)的復(fù)蘇表明中國經(jīng)濟(jì)刺激政

7、策初見成效.同時(shí)世界各國也在復(fù)蘇的軌道上.PMI復(fù)蘇，主要發(fā)達(dá)國家跟隨中國走高復(fù)蘇，主要發(fā)達(dá)國家跟隨中國走高中國從全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中反彈的速度，超過其它任何大型經(jīng)濟(jì)體，這在很大程度上歸因于巨額財(cái)政刺激計(jì)劃和規(guī)模空前的信貸擴(kuò)張——今年前十個(gè)月，銀行新增貸款接近9萬億元人民幣（合1.325萬億美元），遠(yuǎn)高于去年全年的大約4萬億元人民幣。除了承諾將對(duì)產(chǎn)能過剩行業(yè)限制發(fā)放新貸款以外，中國政府還表示，將以同樣手段對(duì)付能源密集度高及產(chǎn)生污染的行業(yè)。意味