1、對外經(jīng)濟貿易大學碩士學位論文證券投資基金的資產(chǎn)管理研究姓名：羅翡申請學位級別：碩士專業(yè)：金融學指導教師：楊曉泉2001.4.1上而下法”和“自下而上法”。 “自上而下”的投資是在選擇股票時，先宏觀，再中觀，再到微觀的依次進行考慮的投資過程?！白韵露稀钡耐顿Y以直接選擇有吸引力的個股為重點，而不過分關心股市大勢、行業(yè)特征、細分市場的情況變化。本文依據(jù)“自上而下法’’從中觀面的資產(chǎn)配置到微觀面的投資風格逐步加以論述。資產(chǎn)配置的定性的方法一般

2、有三分法策略、固定比例投資法策略、耶魯投資計劃策略、杠鈴投資法策略和“王子飯店”式損失法策略等幾種。定量的方法本 文應用了層次分析法( 也稱A 職) 來加以解決。A 口是由美國運籌學家T ．L ．S a a t y等人在7 0 年代末創(chuàng)立的，它是一種使用的多維決策方法，其思想是把一個復雜的問題表示為一個有序的遞階層次結構，在通過專家對結構中元素重要性的比較得出的判斷矩陣，最后經(jīng)過對判斷矩陣的計算得出決策方案的～個優(yōu)劣排序。投資風格是基金

3、微觀面的投資決策。證券基金在對單個資產(chǎn)進行選擇時很大程度上是由基金管理人的投資風格的所決定的。所謂的投資風格就是基金管理人 根據(jù)基金招股說明書中投資目標的限定以及自身的投資理念，選擇的不同的投資類型?；鹜顿Y風格的劃分是建立在證券市場細分的基礎上的。一般劃分細分市場的標準可以分為“由粗到細”和“由細到粗”兩大類型。“由粗到細”的方法，主要是按行業(yè)特征來劃分股票類型。“由細到粗”的方法以單個公司的內在特征為 分類標準?；鸸芾砣送顿Y理念差

4、別是基金投資風格差異產(chǎn)生的根本原因，如對對證券市場有效性的認識不同、對如何控制投資風險的認識不同、對不同行業(yè)價值判斷不同。在證券投資中，在不同的投資策略之間進行風格轉換，將對投資業(yè)績產(chǎn)生重大影響。本文就價值投資和增長投資、大盤股和小盤股、好公司和壞公司和高B 股票與低B 股票等投資風格的選擇和轉換進行了論述。對基金管理進行評價是基金管理的重要環(huán)節(jié)，也是基金管理人提高管理水平的重要手段?；鸬脑u價體系要遵循公開性、全面性和科學性的原則。本

5、文引入了綜合指標體系。其思路是在各子指標計算結果的基礎上，根據(jù)較高的分辨率和較穩(wěn)定的原則得出各子指標的權重，從而得出綜合指標，根據(jù)綜合指標來評價基 金運作的優(yōu)劣。在研究生三年的學習期間，我的導師楊曉泉教授給予了我多方的關懷和幫助。在論文的寫作過程中，楊曉泉教授給予了本人悉心的指導，對本文提出了許多極 有價值的意見；一些關心本人的師長學友提供了許多原始資料和寶貴的建議，在此，本人向他們表示誠摯的敬意和忠心的感謝!由于本人知識和能力有限，文