論中國證券市場(chǎng)股權(quán)分置體制的改革.pdf_第1頁
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1、中國證券市場(chǎng)自從1990年設(shè)立以來,為上市公司和中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了巨大的資金支持。但與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的股票市場(chǎng)相比,我國的股票市場(chǎng)在股權(quán)結(jié)構(gòu)上具有鮮明的特色,即國家股和法人股高度集中并且不可流通,可流通的社會(huì)公眾股只占總股本的很小比重。這種股權(quán)分置體制使得中國的證券市場(chǎng)投機(jī)盛行,融資功能也被異化為企業(yè)“圈錢”,不能實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。 股權(quán)分置,指我國上市公司股份被分為流通股東和非流通股東兩大類,前者可以上市流通,而后者不可以上市

2、流通。股權(quán)分置體制已經(jīng)嚴(yán)重阻礙了中國資本市場(chǎng)的發(fā)展,必須實(shí)行改革。股權(quán)分置體制改革可以變現(xiàn)資金,充實(shí)社會(huì)保障基金;協(xié)調(diào)和推進(jìn)國有企業(yè)改革;完善企業(yè)家股權(quán)激勵(lì)機(jī)制,從而建立有效的證券市場(chǎng)。改革中,必然涉及到流通股東、非流通股東、上市公司管理層等多方面的利益關(guān)系。改革其實(shí)也就是一個(gè)各方利益重新調(diào)整的過程。以合理的市場(chǎng)化原則是解決各方利益矛盾的一個(gè)可行的途徑。改革中,廣大中小流通股東屬于改革的弱勢(shì)群體,中國證監(jiān)會(huì)作為中國證券市場(chǎng)的主管結(jié)構(gòu),在

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