1、公司治理一直是近些年來學者們研究的重點問題，其中股權結構又是公司治理的重點問題，合理的股權結構有利于公司治理的完善和中小投資者利益的保護。隨著我國股權分置改革的完成，我國上市公司的股權結構逐漸趨于合理，并且隨著終極控股股東控制權的減少和次大股東控制權的增加，次大股東在公司治理中的地位逐漸顯現(xiàn)出來，其在加強對控股股東的監(jiān)督與制衡和保護投資者利益方面已經開始發(fā)揮著重要作用。特別是在我國2008年發(fā)生的國美控制權之爭，使人們再次認識到了次大股

2、東在公司治理中的重要作用。
　　本文按照終極控制人的性質將我國的上市公司分為國有、家族和其他三種類型，同時按照能夠追索到的次大股東終極控制人類型將次大股東分為國有、家族、機構投資者和其他四種類型，分別研究了在不同的股權結構下，不同類型的上市公司里次大股東對公司投資、代理成本、公司透明度和公司價值的影響。本文的主要研究內容如下:
　　(1)在絕對控股股權結構下，次大股東不能對控股股東的投資行為發(fā)揮有效的監(jiān)督作用;當控股股東與次

3、大股東性質相同時，次大股東能夠影響公司的投資過度;當次大股東為機構投資者時，不能夠減緩公司的投資不足與投資過度現(xiàn)象;當負債水平低時，次大股東會促進公司的投資過度行為。
　　(2)多個大股東股權結構下，次大股東沒有發(fā)揮降低經理層和公司股東之間的代理成本，而且有可能增加經理層的機會主義傾向，尤其是次大股東控制權增加時，對股權代理成本具有顯著的影響;大股東之間控制權制衡度和現(xiàn)金流量權制衡度均對股權代理成本有顯著的正向影響，控制權制衡度的

4、變化對股權代理成本的影響更大。
　　(3)次大股東不能夠提高我國上市公司的信息透明度，相反，隨著次大股東持股比例的增加，公司的透明度反而會降低;當次大股東為機構投資者時，公司的透明度較高;當次大股東與控股股東類型相同時公司的透明度會較低;當上市公司類型為國有時或者是股權結構為控制性股東股權結構時，次大股東此時由于自己的能力有限更多的選擇是不作為，此時不能夠影響公司的透明度。
　　(4)絕對控股的股權結構下的次大股東對公司價值

5、的影響較小。在多個大股東股權結構和股權分散的情況下，Z指數(shù)越小，越有利于提高公司價值。另外，當次大股東類型不同時，其對公司價值的影響也不相同，并且他們之間存在著顯著的區(qū)別。次大股東控制權與公司價值顯著的負相關，次大股東控制權越高，公司價值也就越低。前兩大股東性質的異同也會對公司價值造成影響，當控股股東與次大股東性質相同時，次大股東控制權與公司價值顯著負相關。公司規(guī)模對公司的價值也會造成影響，當控股股東與次大股東性質相同時，公司規(guī)模越大，