1、隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展,改革開放的不斷深化,國民經(jīng)濟運行中存在的風險和不確定性也在不斷的加劇,尤其是對于初始投資規(guī)模巨大,項目周期長,且在項目運行中存在高不確定性的煤礦投資項目。傳統(tǒng)的估值方法存在諸多缺陷,無法繼續(xù)準確地評估項目價值。從而考慮運用實物期權的方法把風險和不確定性轉化為潛在的期權價值加入到企業(yè)的決策中去,這樣可以很大程度地豐富管理的靈活性,提升企業(yè)的價值。
　　首先,本文研究了實物期權創(chuàng)造價值所包含的因素:標的資產(chǎn)

2、、風險性以及靈活性。通過對這三種因素的分析得出合理地運用實物期權不僅可以創(chuàng)造價值還能降低企業(yè)投資項目的風險的結論。
　　然后,介紹傳統(tǒng)估值方法-NPV方法及其缺陷并由此引出對實物期權估值方法的探討,著重分析了實物期權的幾種常見的估值方法,并討論了這些估值方法的應用范圍,同時分析了不同類型實物期權之間的關系。
　　在此基礎之上引入一個模糊二項式期權估值的方法,通過對具體煤礦投資項目的實證和比較分析,得出在傳統(tǒng)估值方法下被剛性拒