1、資產證券化是全球主要資本市場運用最廣泛的金融創(chuàng)新工具之一，它因能給市場參與者帶來諸多收益而受到發(fā)達國家尤其是美國的青睞。但是對于中國而言，資產證券化的發(fā)展仍處于探索階段。2008年，美國次貸危機爆發(fā)以后，資產證券化被認為是危機爆發(fā)的根本原因而遭到質疑和否定，中國金融機構的證券化之路也戛然而止。但是，中國商業(yè)銀行目前普遍面臨觸及存貸比監(jiān)管紅線和資本充足率硬性約束的風險，在趨緊的貨幣政策這一宏觀背景下，商業(yè)銀行的流動性和盈利能力也遭受挑戰(zhàn)，

2、需要運用資產證券化這一金融創(chuàng)新工具來走出困境。
　　 美國是全球資產證券化市場最發(fā)達的國家，因此，本文以美國作為研究對象，通過理論和實證研究，探討了資產證券化在美國誕生和發(fā)展的動因，運用計量模型和相關的財務數(shù)據對美國資產證券化程度最高的花旗集團進行實證研究，從而證實資產證券化具有的優(yōu)勢，同時，本文回顧了美國次貸危機的發(fā)展歷程，深刻剖析了次貸危機爆發(fā)的原因，闡述美國次貸危機爆發(fā)的根本原因并非資產證券化這一創(chuàng)新工具的運用，而在于美國

3、監(jiān)管體制的缺陷和監(jiān)管機構的監(jiān)管不力，資產證券化反而緩解了商業(yè)銀行承擔的風險。對于中國而言，商業(yè)銀行資產規(guī)模逐年擴大、資本充足率下降、利差收入減少、抵押貸款不斷增加的現(xiàn)狀使得采取資產證券化的必要性大大增加，但中國資產證券化的發(fā)展首先需要培育良好的制度環(huán)境、交易環(huán)境，吸取美國次貸危機的殘酷教訓，在證券化產品結構設計、風險控制、監(jiān)管等方面給予足夠的重視。
　　 本文由六個部分組成。第一章為導論，主要闡述了本文的選題背景、研究意義，介紹

4、了國內外相關的研究文獻以及本文的研究方法，并說明本文的主要創(chuàng)新點和存在的不足之處；第二章首先介紹了資產證券化的相關概念，闡述了資產證券化的基本流程和基本原理，并對美國資產證券化主要產品的收益與風險進行分析，然后回顧了20世紀70年代美國金融機構實行資產證券化的背景，并用計量軟件對花旗集團資產證券化的效應進行分析，并通過財務數(shù)據進行檢驗；第三章回顧了美國次貸危機的歷程，對次貸爆發(fā)的主要原因和根本原因進行剖析，并分析了資產證券化和次貸危機兩